5月2日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于深化能源行業(yè)投融資體制改革的實(shí)施意見》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見》)。

根據(jù)《實(shí)施意見》，國(guó)家能源局明確了政府資金和企業(yè)資金在能源投資中的界限，并提出建立能源投資的負(fù)面清單、權(quán)力清單、責(zé)任清單以及政府投資資金使用情況后評(píng)估制度和落實(shí)能源投資項(xiàng)目審批首問負(fù)責(zé)制等五項(xiàng)關(guān)鍵制度。

“這三份清單凸顯了能源改革的決心，國(guó)家能源局還提出了到2017年6月完成的時(shí)間表。”國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略研究與國(guó)際合作中心國(guó)際部主任柴麒敏對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道分析。

柴麒敏認(rèn)為，投資審批是一道大閘門，如何科學(xué)制訂這三份清單很關(guān)鍵。這需要在能源轉(zhuǎn)型和能源改革的大背景下去進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，充分結(jié)合當(dāng)下正在推進(jìn)的電力和油氣體制改革。

劃定清晰的投資界限

《實(shí)施意見》最大的亮點(diǎn)之一，是首次為政府資金劃定了清晰的投資界限，即重點(diǎn)支持農(nóng)村電網(wǎng)改造、煤礦安全改造、國(guó)家石油儲(chǔ)備基地等市場(chǎng)不能有效配置資源的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)類項(xiàng)目。

“上述項(xiàng)目屬于市場(chǎng)不能有效配置資源的領(lǐng)域，國(guó)家能源局的初衷是不希望有形之手過分干預(yù)市場(chǎng)，但預(yù)計(jì)實(shí)際操作比較難，特別是地方政府在GDP考核指標(biāo)的壓力下。”柴麒敏說。

在政府資金投資方式上， 國(guó)家能源局將建立政府投資資金分配信息發(fā)布機(jī)制，具備條件的項(xiàng)目采用招投標(biāo)的方式取代行政指定性的資金分配方式，不設(shè)置歧視性條件，平等對(duì)待各類投資主體。對(duì)確需支持的經(jīng)營(yíng)性能源項(xiàng)目，政府投資主要采取資本金注入方式，也可適當(dāng)采取投資補(bǔ)助、貸款貼息等方式進(jìn)行。

同時(shí)，國(guó)家能源局將依據(jù)國(guó)家宏觀調(diào)控總體要求和能源發(fā)展規(guī)劃，編制能源領(lǐng)域三年滾動(dòng)政府投資計(jì)劃，明確規(guī)劃期內(nèi)政府投資的重大能源項(xiàng)目。建立能源領(lǐng)域政府投資項(xiàng)目庫，未入庫項(xiàng)目原則上不予安排政府投資。

在政府投資之外，《實(shí)施意見》要求充分激發(fā)社會(huì)資本參與能源投資的動(dòng)力和活力，確定能源企業(yè)投資的主體地位。

具體而言，在增量配電網(wǎng)、規(guī)劃內(nèi)風(fēng)電、背壓式熱電聯(lián)產(chǎn)、燃?xì)夥植际桨l(fā)電等項(xiàng)目先行試點(diǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目承諾制，推動(dòng)以政策性條件引導(dǎo)、企業(yè)信用承諾、監(jiān)管有效約束為核心的管理模式;在光伏、生物質(zhì)能、火電站、水電站、風(fēng)電等項(xiàng)目開展以競(jìng)爭(zhēng)性方式確定能源投資項(xiàng)目業(yè)主試點(diǎn)。

“《實(shí)施意見》對(duì)新能源投資是一個(gè)利好，降低了社會(huì)資本的投資門檻。”遠(yuǎn)景能源副總裁田慶軍分析，通過規(guī)范新能源項(xiàng)目投資流程和強(qiáng)化監(jiān)管，希望能避免當(dāng)年在西部地區(qū)由于短期內(nèi)大建風(fēng)電場(chǎng)導(dǎo)致的“棄風(fēng)”問題。

鼓勵(lì)開展能源資產(chǎn)證券化

《實(shí)施意見》的另外一個(gè)亮點(diǎn)即暢通能源投資項(xiàng)目融資渠道。

《實(shí)施意見》此次提出一個(gè)關(guān)鍵措施就是鼓勵(lì)發(fā)展能源項(xiàng)目直接融資。依托多層次資本市場(chǎng)體系，拓寬和優(yōu)化能源領(lǐng)域投資項(xiàng)目的直接融資渠道，鼓勵(lì)符合條件的能源企業(yè)開展股票上市融資。

國(guó)家將鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)選擇符合條件的能源信貸資產(chǎn)、企業(yè)應(yīng)收款、信托受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)，開展形式多樣的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤活存量能源設(shè)施資產(chǎn)。

一直以來，能源行業(yè)的資產(chǎn)證券化案例相對(duì)較少，一個(gè)典型的案例來自國(guó)電電力(3.270, 0.00, 0.00%)。

2016年7月15日，國(guó)電電力寧夏新能源開發(fā)有限公司成功發(fā)行國(guó)內(nèi)首單風(fēng)電電費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，該產(chǎn)品融資規(guī)模5億元，共發(fā)行一至三年期三個(gè)品種，票面平均利率為3.99%，比銀行同期基準(zhǔn)利率低16%。

“像遠(yuǎn)景這樣行業(yè)排名前三的風(fēng)機(jī)制造商，通過發(fā)債這樣的形式進(jìn)行融資也是很困難的。即便可以發(fā)債，規(guī)模也很小。”田慶軍說。

《實(shí)施意見》提出，完善保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)資金對(duì)能源項(xiàng)目建設(shè)的投資機(jī)制。大力發(fā)展債權(quán)投資計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)投資基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等融資工具，引導(dǎo)社保資金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等用于收益穩(wěn)定、回收期長(zhǎng)的能源項(xiàng)目。

陽光保險(xiǎn)研究部新能源分析師王潤(rùn)川認(rèn)為，當(dāng)前一大難點(diǎn)是，收益穩(wěn)定、回收期長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)能源項(xiàng)目相對(duì)較少。

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