昨日國內(nèi)大宗商品多數(shù)品種收漲。在油價企穩(wěn)的帶領(lǐng)下，國內(nèi)能源化工期貨領(lǐng)漲。其中，漲幅較大的有PP漲3.57%、橡膠漲2.58%、甲醇漲2.37%、塑料漲2.39%.分析人士認(rèn)為，在原油的短暫企穩(wěn)支撐下，能源化工品期貨同時受現(xiàn)貨市場支撐配合，期價反彈走高，但后市壓力猶存，不宜過分追高。

原油缺乏走強(qiáng)基礎(chǔ)

周二國際油價震蕩微漲，美原油1月最高觸及42.03美元/桶，布倫特原油1月期貨期貨最高觸及45美元/桶。

人民幣入籃對市場帶來明顯提振，而在分析人士看來，油價企穩(wěn)與人民幣加入SDR的關(guān)系不大，而是與即將公布的11月27日當(dāng)周API以及EIA原油庫存數(shù)據(jù)有關(guān)。

不過，中期來看，市場人士認(rèn)為，油價目前尚不具備企穩(wěn)反彈的基礎(chǔ)。

寶城期貨化工研究員閆沙沙表示，原油市場的主要矛盾在于供給端能否收縮，而短期內(nèi)原油減產(chǎn)概率依舊較低，原油弱勢格局難改。目前市場的關(guān)注焦點為本周五OPEC會議上能否達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。近期沙特政府稱準(zhǔn)備與OPEC和非OPEC國家合作穩(wěn)定油價的消息也助推了市場對原油減產(chǎn)預(yù)期，原油出現(xiàn)企穩(wěn)。但OPEC多次強(qiáng)調(diào)只有非OPEC主要產(chǎn)油國合作減產(chǎn)，否則OPEC不會實施減產(chǎn)。而本周一，俄羅斯方面已表示并不會參加OPEC會議，暗示OPEC會議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的可能性較小。且美國12月加息是大概率事件，強(qiáng)勢美元仍將壓制原油反彈。

新紀(jì)元期貨能源化工分析師羅震分析表示，當(dāng)前原油市場仍然面臨供應(yīng)過剩的問題。雖然美國原油產(chǎn)量較高峰期有所下滑，但歐佩克維持高產(chǎn)政策，俄羅斯產(chǎn)量也維持在高位，伊朗制裁解除后，其產(chǎn)量將有望在16年全面進(jìn)入國際市場，將加劇當(dāng)前供給壓力。

國際能源總署(IEA)預(yù)測，2016年全球平均每天原油需求增長120萬桶，較今年日均180萬桶的水平大幅下滑。而上周三美國動力信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，近四周平均的日均產(chǎn)量高達(dá)917.3萬桶，比去年同期仍然高出14.4萬桶，美國的原油庫存為4.882億桶，為至少80年來的最高水平。

受原油供應(yīng)過剩以及需求增長疲軟影響，自去年6月份以來國際油價已經(jīng)下降了將近50%.11月份以來，國際原油價格繼續(xù)走低，截至上周五月跌幅已經(jīng)超過5%.

化工品期貨壓力猶存

原油稍一企穩(wěn)，國內(nèi)化工品期貨便見陽思漲。截至昨日收盤，國內(nèi)期貨市場上，橡膠期貨主力1605合約漲2.58%，報收10155元/噸，成交持倉變化不大;PTA期貨主力合約漲0.18%，報收4502元/噸，成交放大，持倉減少2萬手;甲醇主力合約漲2.37%，報1687元/噸，成交明顯放大，減倉1萬手;塑料期貨主力合約漲2.39%，報7505元/噸，兩日增倉6萬手;PP期貨主力合約漲3.57%，報收5804元/噸，成交放大，兩日增倉近5萬手。

隨著原油價格企穩(wěn)，近期化工品表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中L1601和PP1601較底部反彈超10%.從基本面來看，近期橡膠、甲醇、塑料、PP期貨受到現(xiàn)貨市場尤為明顯的支撐。這與昨日期價表現(xiàn)一致。當(dāng)分析人士認(rèn)為，長期來看，上述品種仍然處于供過于求的價格下行通道中，期價反彈缺乏持續(xù)性，不宜過分追漲。

寶城期貨化工研究員閆沙沙表示，由于前期塑料和PP期價深度貼水，近期塑料和PP主要表現(xiàn)為估值修復(fù)行情，較PTA更為強(qiáng)勢。由于前期塑料和PP期價單邊下跌，L1601曾較現(xiàn)貨貼水超過1000元/噸，PP1601合約也一度貼水超過500元/噸。而隨著期價反彈走高，目前L1601較現(xiàn)貨僅貼水500元/噸左右，而PP1601合約較現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅升水，預(yù)計估值修復(fù)行情或已邁入尾聲。投資者需謹(jǐn)慎對待化工品反彈行情。

此外，塑料方面，“12月上旬，廣州石化、茂名石化有檢修計劃，供給壓力或有所減輕，但神華神木新增裝置計劃在2015年12月6日MTO裝置試車，12月底出產(chǎn)品，后期壓力仍大。需求方面，農(nóng)膜旺季過后農(nóng)膜需求下滑，但包裝膜需求12月受圣誕和元旦的節(jié)假日因素短期或有所提振。預(yù)計反彈后，LLDPE上方壓力將加大。”羅震表示。

甲醇方面，由于國外部分裝置檢修，甲醇港口庫存有所下降，而天氣轉(zhuǎn)冷，北方部分地區(qū)下雪天氣影響運輸，華東價格受到一定支撐。不過羅震認(rèn)為，北方與港口的套利窗口打開，預(yù)計后期港口供給偏緊局面將緩解，并且當(dāng)前處于甲醇傳統(tǒng)消費淡季，下游消費改善有限，預(yù)計甲醇反彈后壓力也將增大。

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