作為國(guó)內(nèi)首個(gè)即將引入國(guó)際投資者的期貨品種，近日原油期貨部分規(guī)則再度公開(kāi)向社會(huì)征求意見(jiàn)。此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾表示，將在未來(lái)的3個(gè)月左右，統(tǒng)籌原油期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。據(jù)悉，此次上海國(guó)際能源交易中心考慮引入投資者的適當(dāng)性制度，對(duì)原油期貨的交易者在經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)認(rèn)知以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面設(shè)立一定的門(mén)檻。

最后3個(gè)月

隨著世界能源消費(fèi)市場(chǎng)東移新格局逐步形成，中國(guó)作為全球最大的石油消費(fèi)國(guó)之一，一直在積極籌備推出原油期貨，以爭(zhēng)取成為亞太區(qū)原油定價(jià)基準(zhǔn)，并形成全球性原油期貨市場(chǎng)。6月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在例行發(fā)布會(huì)上明確表示，原油期貨進(jìn)入上市前最后3個(gè)月的準(zhǔn)備期，這意味著中國(guó)原油期貨上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

明富金融研究所分析師艾亞文分析，原油期貨作為我國(guó)境內(nèi)特定的期貨品種，與引進(jìn)外資有很大的關(guān)系。

艾亞文認(rèn)為，引進(jìn)外資有利于中國(guó)在油價(jià)問(wèn)題上擁有一定的話語(yǔ)權(quán)，甚至參與到爭(zhēng)奪全球原油定價(jià)權(quán)當(dāng)中。中國(guó)原油對(duì)外依存度相當(dāng)高，需要進(jìn)口60%以上的原油來(lái)保證內(nèi)需，而很多實(shí)例已經(jīng)表明，中國(guó)對(duì)全球油價(jià)的影響不足，導(dǎo)致很多時(shí)候中國(guó)還不能在國(guó)際貿(mào)易中化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)自己的利益。

“未來(lái)外資能夠參與國(guó)內(nèi)原油期貨品種的交易，有望增加國(guó)內(nèi)外期貨價(jià)格的互動(dòng)，改變?cè)械谋粍?dòng)局面。雖然現(xiàn)在外資還不能參與國(guó)內(nèi)其他期貨品種交易，但原油這次的開(kāi)閘有標(biāo)志性意義。顯然，決策者希望期貨市場(chǎng)向有QFII的證券市場(chǎng)靠攏，更多引進(jìn)外資，開(kāi)放資本市場(chǎng)，活躍期貨市場(chǎng)的交易。”卓創(chuàng)資訊分析師高健在接受記者的采訪時(shí)表示。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)將會(huì)有更多的期貨品種走向國(guó)際化的舞臺(tái)。我國(guó)的期貨市場(chǎng)與國(guó)際接軌，有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)：首先，目前國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)已經(jīng)是擁有多種品種的衍生品市場(chǎng)，成熟度較高。其次，我國(guó)已經(jīng)成為了全球大宗商品的消費(fèi)國(guó)、生產(chǎn)的主力軍，顯然開(kāi)放更多品種，與現(xiàn)貨銜接，更有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球市場(chǎng)的穩(wěn)定。

“未來(lái)隨著原油期貨的順利推出、我國(guó)期貨品種的豐富以及期貨市場(chǎng)交易的日趨完善、期權(quán)和場(chǎng)外交易衍生品的豐富，期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程會(huì)加速，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)增加黃金等貴金屬期貨品種。”世元金行分析師王洋對(duì)記者說(shuō)。

個(gè)人投資者門(mén)檻10萬(wàn)元

據(jù)悉，此次上海國(guó)際能源交易中心相關(guān)規(guī)則征求意見(jiàn)，涉及交易者適當(dāng)性管理、保證金指定存管銀行以及違規(guī)處理的相關(guān)細(xì)則。這是繼交易規(guī)則、會(huì)員管理細(xì)則、境外特殊參與者管理細(xì)則和信息管理細(xì)則四個(gè)業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)后，第二批相關(guān)規(guī)則公開(kāi)向社會(huì)征求意見(jiàn)。

能源中心將在我國(guó)商品期貨領(lǐng)域首次引入期貨交易者適當(dāng)性管理制度，未來(lái)參與原油期貨的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者將有明確的準(zhǔn)入要求。開(kāi)戶機(jī)構(gòu)為單位交易者申請(qǐng)開(kāi)立能源中心交易編碼時(shí)，單位交易者相關(guān)業(yè)務(wù)人員及個(gè)人交易者要具備期貨基礎(chǔ)知識(shí)，了解能源中心相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

同時(shí)，個(gè)人交易者還要具有累計(jì)不少于10個(gè)交易日的境內(nèi)期貨仿真交易成交記錄，且開(kāi)戶前一交易日日終保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬(wàn)元或者等值外幣，或者已在境內(nèi)期貨交易場(chǎng)所、與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家(地區(qū))期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的境外期貨交易場(chǎng)所開(kāi)戶的。

那么，針對(duì)即將上市的原油期貨，期貨公司做了哪些準(zhǔn)備?“南華早在去年年初就已經(jīng)開(kāi)始為原油期貨上市做準(zhǔn)備。首先，對(duì)公司員工進(jìn)行了大量培訓(xùn)，也儲(chǔ)備了一些國(guó)際化人才以服務(wù)未來(lái)的市場(chǎng)。同時(shí)，在交易結(jié)算、風(fēng)控、設(shè)備等軟硬件方面也進(jìn)行了完善和升級(jí)。”南華期貨分析師袁銘接受記者采訪時(shí)如是介紹。

此外，袁銘表示，從國(guó)內(nèi)原油期貨合約的設(shè)計(jì)來(lái)看，合約大小為100桶，遠(yuǎn)小于世界兩個(gè)重要的原油期貨合約WTI以及布倫特的1000桶/手的規(guī)模，主要還是從合約流動(dòng)性以及交易活躍程度的方面來(lái)考慮，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)仍處在管制之下，原油并不能自由流動(dòng)，民營(yíng)企業(yè)使用進(jìn)口原油的相關(guān)規(guī)定也才剛剛制定，預(yù)計(jì)原油期貨上市之初，還是傾向于個(gè)人投資者參與比較多。

對(duì)此，華泰期貨分析師陳靜怡認(rèn)為，企業(yè)法人參與套保的話，從原油的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，原油的生產(chǎn)、貿(mào)易、煉制等企業(yè)，以及成品油的使用，如運(yùn)輸行業(yè)企業(yè)，以及化工企業(yè)等都可以參與到原油期貨的套保中。但是，從交易所當(dāng)前的套保規(guī)定來(lái)看，主要還是限制在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口直接是原油的企業(yè)，例如使用成品油的運(yùn)輸企業(yè)暫時(shí)不能申請(qǐng)?zhí)妆ＹY格，但是不排除后續(xù)會(huì)慢慢放開(kāi)企業(yè)法人參與的限制。

另外，隨著國(guó)內(nèi)新興的各種能源類(lèi)(石油原油)交易所等平臺(tái)的層出不斷，這些交易所的會(huì)員單位作為企業(yè)和實(shí)體，加工利用和使用石油和石油提取物的生產(chǎn)加工企業(yè)，更需要一個(gè)可以對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和鎖定未來(lái)價(jià)格的一種手段。

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