摩根大通7月8日發(fā)布的研報預計，西部資源稅新政將使中石油股份和中石化股份兩大石油公司的2011年每股收益分別下滑12%和7%。

　　摩根大通表示，盡管尚未有明確時點，但在西部地區(qū)12省區(qū)市推廣的資源稅改革實施方案、即對石油和天然氣實行5%的從價計征，已經(jīng)勢在必行。

　　而上述地區(qū)貢獻了近八成的中國天然氣及三成的原油供應。對中石油股份和中石化股份兩大國有石油公司而言，各自近50%和30%的產(chǎn)能均集中在上述地區(qū)。

　　通過測算新的資源稅率對油氣年產(chǎn)量、銷售價格、銷售收入等方面影響，摩根大通預測，中石油股份和中石化股份2011年的每股收益，將會因此分別下降12%和7%。

　　摩根大通還表示，假設(shè)國際原油價格維持在每桶70-80美元的水平，中石化股份的未來盈利能力將強于中石油股份。這是由于，前者擁有更強對中下游煉化、成品油銷售的控制能力，考慮到國家發(fā)改委目前尚無意下調(diào)成品油價格，中石化的煉化、終端優(yōu)勢無疑將為其提供更強的盈利保證。

　　而對于另一家國有油氣巨頭中國海洋石油(00883.HK)而言，摩根大通表示，作為主要業(yè)務集中在海外的離岸石油公司，中國海洋石油本來支付5%的暴利稅已經(jīng)相當于資源稅新政的水平，除非國家對其另行執(zhí)行高于5%的單獨稅率，否則新政對其影響力十分有限。

　　摩根大通還在今天的研報中分別給予中石油股份、中石化股份和中國海洋石油H股“減持”“增持”以及“中性”的評級，具體目標價位為8.53港元、6.23港元和12.7港元。

　　今年3月中，摩根大通分別給予中石油股份、中國海洋石油H股7.6港元和12.5港元的目標價位；而在去年8月中，給予中石化股份以8.5港元的目標價位。

　　中石油股份A、H分別收報10.53元和8.76港元，上漲1.45%？、2.34%；中石化股份A、H分別收報8.09元和6.24港元，上漲1.89%、1.13%；中國海洋石油今日收報13.02港元，上漲1.24%？。

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