近日，浙江江山化工股份有限公司(以下簡稱江山化工)發(fā)布公告，公司全資子公司寧波江寧化工有限公司擬在寧波投資1.4億元建設(shè)年產(chǎn)9萬噸正丁烷項(xiàng)目，該項(xiàng)目的建設(shè)是為江山化工非公開發(fā)行股票的募集資金項(xiàng)目8萬噸/年順酐及衍生物一體項(xiàng)目提供原料供應(yīng)保障。

公告稱，由于順酐項(xiàng)目需要正丁烷原料約9萬噸/年，為保障順酐項(xiàng)目的原料供應(yīng)量和質(zhì)量，進(jìn)一步降低成本，江寧化工擬通過自建正丁烷裝置，綜合利用液化氣和順酐項(xiàng)目副產(chǎn)蒸汽，根據(jù)自身生產(chǎn)需要，采購適量的液化氣生產(chǎn)正丁烷，以滿足順酐項(xiàng)目的正丁烷原料要求。

該項(xiàng)目建設(shè)期12個(gè)月，預(yù)計(jì)2013年上半年可投料試車，年均可節(jié)約成本約1600萬元。本項(xiàng)目的建設(shè)可綜合利用液化氣和順酐項(xiàng)目副產(chǎn)蒸汽，有利于進(jìn)一步降低順酐項(xiàng)目的生產(chǎn)成本，提高順酐及衍生物等產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭能力，降低原材料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可滿足8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目所需的原料配套，為其持續(xù)、有效、平穩(wěn)的運(yùn)行提供了有力保障，有利于順酐項(xiàng)目的效益實(shí)現(xiàn)，提高江寧化工的整體利潤水平。

江山化工位于浙江省江山市區(qū)，交通便利，是國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，主要從事化工產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司正積極推進(jìn)非公開發(fā)行股票工作，擬募集資金6.5億元，用于江寧化工順酐及衍生物一體化項(xiàng)目，旨在把握國內(nèi)BDO產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、鞏固和提高江山化工市場(chǎng)地位的經(jīng)營戰(zhàn)略，項(xiàng)目目前進(jìn)展順利。

順酐項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利

由于非公開發(fā)行股票的募集暫未到位，公司為保障8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目的順利實(shí)施，已使用自有資金先期投入支持項(xiàng)目建設(shè)。

目前，順酐項(xiàng)目主要的長周期設(shè)備全部完成訂貨并落實(shí)制作，主體鋼結(jié)構(gòu)安裝、非標(biāo)設(shè)備現(xiàn)場(chǎng)制作已展開，工程建設(shè)正按計(jì)劃有序推進(jìn)。

順酐是一種重要的有機(jī)化工原料，是僅次于苯酐和醋酐的第三大酸酐。主要用于生產(chǎn)不飽和聚酯樹脂，另外還用于涂料、農(nóng)用化學(xué)品、BDO、GBL等，近幾年，順酐需求旺盛，市場(chǎng)前景良好。下游產(chǎn)品BDO是一種重要的有機(jī)化工產(chǎn)品，主要用于生產(chǎn)THF、GBL、PBT、PU和PBS，此外還可用作溶劑、醫(yī)藥中間體等多種用途。近年來隨著國內(nèi)PBT、PBS、GBL、氨綸等BDO下游行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)需求正在迅速增加，國內(nèi)BDO市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供求趨緊的局面，推動(dòng)BDO市場(chǎng)景氣度升高，交易價(jià)格不斷攀升，BDO進(jìn)口量保持在較高的規(guī)模水平。

據(jù)了解，8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目是江山化工為促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、謀求更大的發(fā)展空間，有效對(duì)接臨港石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展和浙江省鐵路投資集團(tuán)有限公司“十二五”規(guī)劃而謀劃建設(shè)的項(xiàng)目。項(xiàng)目下游與PBT、PBS等新材料領(lǐng)域銜接，符合國家發(fā)改委《關(guān)于建設(shè)寧波等7個(gè)新材料產(chǎn)業(yè)國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地的通知》以及寧波市化工新材料產(chǎn)業(yè)基地發(fā)展規(guī)劃;技術(shù)上引進(jìn)了當(dāng)前國際最先進(jìn)的美國亨斯邁公司的正丁烷氧化溶劑吸收工藝和英國戴維公司的順酐酯化加氫制BDO工藝，在安全、環(huán)保、能源以及經(jīng)濟(jì)性等各方面都比同行業(yè)其他裝置更具先進(jìn)性和競(jìng)爭力。項(xiàng)目建成投運(yùn)后，將充分利用資源、技術(shù)、市場(chǎng)、管理優(yōu)勢(shì)，使江寧公司成為行業(yè)具有影響力的公司，從而促進(jìn)江山化工實(shí)現(xiàn)從基礎(chǔ)化工原料生產(chǎn)商向浙江省化工新材料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的轉(zhuǎn)型。

通過該項(xiàng)目的啟動(dòng)建設(shè)，江山化工把寧波石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)作為進(jìn)入石化行業(yè)發(fā)展的新基地，以求在區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾或產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)中尋求機(jī)會(huì)，培植與大石化關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、下游發(fā)展帶動(dòng)性強(qiáng)的重要產(chǎn)業(yè)，從而服務(wù)于行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)悉，本次募集資金投資項(xiàng)目是公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，符合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目的實(shí)施能夠進(jìn)一步拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司產(chǎn)品升級(jí)，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，鞏固公司的行業(yè)地位，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。

江寧化工8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目主要包括8萬噸/年順酐裝置和7萬噸/年衍生物裝置，主要產(chǎn)品有順酐(MA)、1,4-丁二醇(BDO)，-丁內(nèi)酯(GBL)及四氫呋喃(THF)，項(xiàng)目建成后能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)BDO3.16萬噸，GBL3萬噸以及THF0.56萬噸。預(yù)計(jì)總投資16億元。項(xiàng)目的建設(shè)，有效地帶動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，企業(yè)取得了良好的效益。根據(jù)《寧波江寧化工有限公司8萬噸/年順酐及衍生物一體化工程可行性研究報(bào)告》，該項(xiàng)目投資利潤率平均達(dá)15.03%，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)為13.91%。因此，該項(xiàng)目實(shí)施之后，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。

三十年歷史沿革奠定行業(yè)地位

江山化工股份有限公司前身是1979年成立的江山縣化肥廠，1985年7月更名為江山化工總廠，曾在1996年首次出口DMF產(chǎn)品到韓國，改變了我國DMF產(chǎn)品只有進(jìn)口沒有出口的歷史。

1998年11月正式改制成立股份有限公司后，作為國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，浙江省高新技術(shù)企業(yè)，及“十五”期間浙江省培育發(fā)展的100個(gè)市場(chǎng)占有率居全國第一、有競(jìng)爭力的拳頭產(chǎn)品及骨干企業(yè)之一。主要從事化工產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)、甲胺(MA)、合成氨、甲醇、甲醇鈉、環(huán)氧樹脂等生產(chǎn)裝置和自備熱電站;還包括壓力容器設(shè)計(jì)，化工及機(jī)械設(shè)備的設(shè)計(jì)、制造、銷售、安裝和技術(shù)服務(wù)及其相關(guān)的業(yè)務(wù)等都屬與公司經(jīng)營范圍。

生產(chǎn)過程全部采用DCS集散控制系統(tǒng)，DMF、混甲胺產(chǎn)能規(guī)模居世界第一，DMAC產(chǎn)能規(guī)模居國內(nèi)首位，技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量在國內(nèi)均處于領(lǐng)先水平，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于腈綸、聚氨酯、醫(yī)藥、染料、農(nóng)藥、氨綸等行業(yè)，能滿足各種不同用戶的特殊要求，是目前國內(nèi)主要的有機(jī)胺生產(chǎn)基地之一。

公司曾先后榮獲全國化工安全衛(wèi)生先進(jìn)單位、浙江省省級(jí)文明單位、浙江省環(huán)境保護(hù)“六個(gè)一工程”先進(jìn)集體、2002年度浙江省管理信息化先進(jìn)企業(yè)、2002年浙江省質(zhì)量管理獎(jiǎng)等榮譽(yù)稱號(hào)。分別于2002年5月和2003年8月通過了ISO9002和ISO14000體系認(rèn)證。2003年被省經(jīng)貿(mào)委等九部門聯(lián)合確定為浙江省首批誠信示范企業(yè)。2005年位列“中國化工500強(qiáng)”第332位。

上市以來，江山化工在經(jīng)營管理和科研技術(shù)人才的培養(yǎng)和積累方面取得了較大進(jìn)展，形成了一支具有長期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和較高專業(yè)素質(zhì)的經(jīng)營管理和專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍。已經(jīng)具備進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)施異地發(fā)展的管理基礎(chǔ)和人員基礎(chǔ)，為8萬噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目的順利實(shí)施提供有力保障，也為項(xiàng)目市場(chǎng)拓展提供有力支持。

　　成本下降助推業(yè)績高增長

作為江山化工的主打產(chǎn)品，公司DMF(二甲基甲酰胺)產(chǎn)能規(guī)模位列行業(yè)前端，與主要競(jìng)爭對(duì)手華魯恒升一同構(gòu)成DMF生產(chǎn)的第一梯隊(duì)，占據(jù)一半的市場(chǎng)份額，這一比例在國內(nèi)則達(dá)到了70%，兩家形成了非常明顯的寡頭壟斷優(yōu)勢(shì)。雖然目前，DMF市場(chǎng)存在產(chǎn)能過剩的問題，目前利潤水平相對(duì)較低，一些新進(jìn)入的生產(chǎn)商不得不停產(chǎn)，但作為最早進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的企業(yè)，江山化工具有較明顯的渠道優(yōu)勢(shì)，并未遭遇銷售壓力。而為防止和降低壞賬，公司加大了回款力度，有效的抑制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

原材料價(jià)格的下降，也明顯降低了生產(chǎn)成本。其中，DMF的原料甲醇，去年國內(nèi)產(chǎn)能為3800萬噸，今年產(chǎn)能5600萬噸，而市場(chǎng)需求卻僅為2200萬噸。隨著煤炭價(jià)格的下降，作為煤化工產(chǎn)品的甲醇，由于國內(nèi)產(chǎn)能過剩和國外甲醇低價(jià)傾銷的雙重壓力影響，價(jià)格上漲速度要低于DMF價(jià)格的漲速，這對(duì)于DMF生產(chǎn)商來說，無疑又是一大利好。同時(shí)，依靠有自備電站供電、供熱，煤、油價(jià)格的下降，將會(huì)進(jìn)一步降低江山化工的生產(chǎn)成本，相對(duì)于業(yè)內(nèi)其它企業(yè)來說，無疑又是一大優(yōu)勢(shì)。

此外，由于江浙地區(qū)集中了全國大部分的合成革產(chǎn)能，同時(shí)也是重要的化纖、醫(yī)藥生產(chǎn)地區(qū)，公司江山本部貼近DMF下游市場(chǎng)，具備先天的區(qū)位優(yōu)勢(shì);且由于江山化工生產(chǎn)技術(shù)源于美國杜邦，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，近年來的市場(chǎng)占有率始終穩(wěn)定。

而企業(yè)另一處于國內(nèi)領(lǐng)先水平的DMAC(二甲基乙酰胺)產(chǎn)品，主要用于氨綸生產(chǎn)，氨綸需求的急劇膨脹是公司DMAC產(chǎn)能擴(kuò)張的原動(dòng)力，而且DMAC的應(yīng)用領(lǐng)域正向高純方向拓展，也會(huì)為公司創(chuàng)造更大的利潤空間，產(chǎn)能的擴(kuò)大將帶來規(guī)模效應(yīng)。目前國內(nèi)DMAC產(chǎn)能在8萬噸左右，其中江山化工一家就占據(jù)了其中的4萬噸，可望還會(huì)有較大幅度的增長，是當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭，具有較強(qiáng)的行業(yè)統(tǒng)治地位，毛利率有較大可能將繼續(xù)維持在高位。

從2011年年報(bào)可以看到，去年江山化工營業(yè)收入增長的重要原因正是公司的兩大主導(dǎo)產(chǎn)品DMF、DMAC的銷售量及銷售價(jià)格均比上年有增加所至，而今年市場(chǎng)對(duì)于江山化工來說存在更進(jìn)一步的機(jī)會(huì)。

今年5月，內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興江山化工有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也使得江山化工擺脫了一個(gè)拖累。自江山化工控股遠(yuǎn)興江山以來，一直存在影響生產(chǎn)的瓶頸問題，產(chǎn)量未達(dá)到預(yù)期狀態(tài)，原材料消耗指標(biāo)較高，導(dǎo)致DMF的生產(chǎn)成本居高不下。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以提高各項(xiàng)利潤指標(biāo)，對(duì)公司業(yè)績表現(xiàn)會(huì)產(chǎn)生直接的利好。

國資背景力助企業(yè)穩(wěn)健成長

說江山化工，不得不提它的股東浙鐵集團(tuán)。作為江山化工非公開募資最大的出資方，實(shí)際出資約占此次募資的四分之一。

浙江省鐵路投資集團(tuán)有限公司，成立于2001年11月15日，注冊(cè)資本50億元，經(jīng)營范圍為鐵路、城際及其他軌道交通工程項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)作管理，鐵路、城際及其他軌道交通的客貨運(yùn)項(xiàng)目、倉儲(chǔ)項(xiàng)目以及鐵路沿線配套項(xiàng)目投資經(jīng)營的管理，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)裝備業(yè)、新型材料產(chǎn)業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、國內(nèi)外貿(mào)易業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資管理，資產(chǎn)投資管理。目前，浙鐵集團(tuán)直接和間接持有江山化工5021.71萬股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的35.88%，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

作為江山化工的大股東，近年來浙江省鐵路投資集團(tuán)正以持續(xù)的改革與發(fā)展，昂然跨入省屬國有企業(yè)的第一方陣。2008年起浙江省鐵路建設(shè)的超常規(guī)、跨越式發(fā)展，“九線一橋二樞紐”項(xiàng)目的實(shí)施、2000億元的鐵路建設(shè)、1500千米的建設(shè)里程，至2012年將形成浙江省二小時(shí)和長三角地區(qū)一小時(shí)高速鐵路圈，同時(shí)巨額的投資也將給鐵路集團(tuán)帶來前所未有的廣闊前景和發(fā)展空間，化工業(yè)、裝備業(yè)、服務(wù)業(yè)三大產(chǎn)業(yè)集群的打造將鞏固與增強(qiáng)鐵路集團(tuán)的發(fā)展后勁，鐵路與產(chǎn)業(yè)“雙輪驅(qū)動(dòng)，互為支撐”的發(fā)展模式越來越成為全國同行借鑒和學(xué)習(xí)的浙鐵經(jīng)驗(yàn)。

作為鐵路集團(tuán)經(jīng)營性產(chǎn)業(yè)中化工業(yè)集群的領(lǐng)軍企業(yè)，江山化工承載了新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展的光榮與夢(mèng)想。“加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，深層次拓展科技化工、精細(xì)化工，形成集團(tuán)公司化工業(yè)集群”，這是公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，也是集團(tuán)與江山化工共同奮斗的方向。在順應(yīng)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展戰(zhàn)略的大框架下，江山化工可以有更大的作為，實(shí)現(xiàn)更高更好的新跨越。