地緣性政治沖突推動(dòng)國(guó)際油價(jià)走高，通脹壓力攀升，部分亞洲經(jīng)濟(jì)體可能被迫采取更加激進(jìn)的貨幣緊縮政策

    北非和中東動(dòng)蕩的政治局勢(shì)將油價(jià)推升至2008年以來(lái)的新高，方顯復(fù)蘇勢(shì)頭的全球經(jīng)濟(jì)再度面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

    盡管面臨著國(guó)際制裁以及國(guó)內(nèi)反對(duì)派的持續(xù)沖突，利比亞領(lǐng)導(dǎo)人卡扎菲依然保持其強(qiáng)硬態(tài)度，并無(wú)絲毫妥協(xié)跡象。3月1日，美軍派遣的兩艘軍艦和400名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員前往利比亞附近海域，這使觀察家擔(dān)憂中東政治動(dòng)亂局勢(shì)將會(huì)升級(jí)。當(dāng)天，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲2.66美元，收于每桶99.63美元，漲幅達(dá)到2.74％，是2008年9月以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)。

    美國(guó)三大股指亦全線下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)日內(nèi)跌幅達(dá)1.38%。此后3月2日亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，主要市場(chǎng)股指也均尾隨美盤(pán)跳水，日經(jīng)指數(shù)收于盤(pán)中低點(diǎn)10492.38點(diǎn)，跌幅達(dá)到2.43%，創(chuàng)下去年8月以來(lái)最大單日跌幅。

    雖然全球需求恢復(fù)尚未完全確立，原油產(chǎn)能和庫(kù)存也仍可提供有效緩沖，但短期內(nèi)地緣性政治沖突加劇仍然推動(dòng)原油價(jià)格飆升，甚至可能帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也“齊頭并進(jìn)”，給本就脆弱的全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更加沉重的負(fù)擔(dān)。

    利比亞石油產(chǎn)量?jī)H占全世界石油產(chǎn)量的2%，無(wú)論是出口量，還是已探明石油儲(chǔ)量，利比亞在全球石油生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要性并不算高。但由于其出口方向大部分針對(duì)歐洲，且利比亞政治動(dòng)亂折射出中東諸國(guó)面臨的普遍問(wèn)題——盡管這些國(guó)家受益于石油美元收入，人均收入高，但貧富差距異常之大，隨著天氣因素引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲，貧困群體生活異常困窘，由此引發(fā)的社會(huì)矛盾很可能向利比亞相鄰國(guó)家蔓延。

    正因?yàn)檫@樣，未來(lái)油價(jià)的走勢(shì)，或?qū)⑷Q于利比亞國(guó)內(nèi)政治騷動(dòng)何時(shí)能緩解，或是政治亂局是否將蔓延至中東其他國(guó)家。

    中金公司日前在一份報(bào)告中指出，目前原油近每桶100美元的價(jià)格已經(jīng)完全反映了利比亞等中東國(guó)家產(chǎn)量下降的影響。而如果更壞的情景發(fā)生，比如利比亞完全停止出口，到2011年年末，原油價(jià)格可能會(huì)躥高至每桶145美元。一旦政治騷亂蔓延到歐佩克核心國(guó)家，比如沙特阿拉伯，年末油價(jià)甚至可能超過(guò)每桶150美元。

    更為悲觀者，如美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司則認(rèn)為，如果中東政治局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，油價(jià)很可能會(huì)超過(guò)2008年每桶148美元的最高點(diǎn)，甚至可能達(dá)到200美元的歷史高位。

    油價(jià)高企對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面影響顯而易見(jiàn)。國(guó)際能源署首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比羅爾（Fatih Birol）日前稱(chēng)，利比亞騷亂讓油價(jià)保持在高位運(yùn)行，這使歐洲今年原油進(jìn)口費(fèi)用可能比2008年油價(jià)躍升至每桶148美元時(shí)還要高。如果今年平均油價(jià)達(dá)到每桶100美元，歐盟將不得不在原油進(jìn)口方面支出3750億美元，這將高于2008年的3690億美元，因?yàn)楫?dāng)年雖然出現(xiàn)過(guò)峰值，但平均價(jià)格并沒(méi)有這么高。這將損害歐洲本就脆弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

    國(guó)際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)顯示，利比亞2010年對(duì)OECD國(guó)家原油出口量日均120萬(wàn)桶，這大約占OECD國(guó)家進(jìn)口量的5.1%。歐洲地區(qū)更是利比亞原油的進(jìn)口“大戶”。從具體國(guó)家來(lái)看，奧地利、愛(ài)爾蘭、意大利三國(guó)從利比亞進(jìn)口原油占比超過(guò)20%，法國(guó)、希臘、葡萄牙、西班牙、瑞士五國(guó)進(jìn)口占比在10%到20%之間。正因?yàn)榇耍诶葋喺尉謩?shì)惡化的初期，歐盟更希望通過(guò)溫和手段解決問(wèn)題。

    利比亞政治動(dòng)亂以來(lái)，盡管黃金和原油價(jià)格不斷飆升，但以往以避險(xiǎn)貨幣身份出現(xiàn)的美元卻表現(xiàn)平平。有分析人士指出，通脹預(yù)期攀升，特別是在利比亞原油出口中占據(jù)重要份額的歐盟國(guó)家通脹壓力攀升，很可能令歐元區(qū)先于美國(guó)啟動(dòng)加息進(jìn)程，正因?yàn)榇耍瑲W元近期表現(xiàn)才會(huì)強(qiáng)于美元。

    高盛歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家德克·舒馬赫認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)在短期內(nèi)飆升，市場(chǎng)對(duì)地緣性政治事件的反應(yīng)可能有些過(guò)度。目前油價(jià)上漲對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的潛在影響仍較為溫和，應(yīng)足以使得歐洲央行等到夏天過(guò)后再做政策調(diào)整。

    “不過(guò)，歐洲央行也展示出在經(jīng)濟(jì)受影響前采取行動(dòng)的能力。部分‘鷹派’立場(chǎng)的歐洲央行委員近期公開(kāi)警告當(dāng)前通脹所面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)。從這點(diǎn)來(lái)看，歐洲央行提前采取行動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯上升。”舒馬赫稱(chēng)。

    和歐洲一樣，美國(guó)同樣面臨著來(lái)自通脹的潛在威脅。盡管美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了QE II，其內(nèi)部對(duì)通脹的擔(dān)心一直沒(méi)有消除過(guò)。在最近的幾次議息會(huì)議中這種擔(dān)心愈發(fā)顯著。如油價(jià)持續(xù)走高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也難獨(dú)善其身。

    此前，《華爾街日?qǐng)?bào)》曾對(duì)數(shù)十位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示，當(dāng)國(guó)際油價(jià)價(jià)格突破每桶127美元后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將受到拖累。

    “如果油價(jià)躥升到115美元，（美國(guó)）經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到影響了。”在富國(guó)證券（Wells Fargo Securities）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·維特納看來(lái)，如果油價(jià)上漲到這一區(qū)間，實(shí)際稅后收入將下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，由此減少消費(fèi)者支出，最終反饋到經(jīng)濟(jì)增速上，可能將影響GDP 0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    “屆時(shí)，不僅油價(jià)上漲侵蝕消費(fèi)者收入，增加出行和交通成本。而且也將直接或間接反映在食品部門(mén)。”維特納稱(chēng)，如果在二季度出行高峰期到來(lái)之際，國(guó)際油價(jià)仍保持在當(dāng)前區(qū)間的話，二季度的GDP甚至可能被拖累拉低1個(gè)百分點(diǎn)。

    和歐美相比，亞洲經(jīng)濟(jì)體在油價(jià)上漲的過(guò)程中承受的痛苦可能會(huì)更大。

    在野村證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇博文看來(lái)，如果僅從出口來(lái)看，中東和北非政治騷動(dòng)所帶來(lái)的影響并不明顯。因?yàn)榻^大多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體對(duì)中東和北非出口占出口總額的比例僅在5%到6%之間。相比之下，油價(jià)以及可能出現(xiàn)的食品部門(mén)價(jià)格上漲，對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的損害更大。

    在他看來(lái)，食物價(jià)格對(duì)油價(jià)的敏感性較高，隨著越來(lái)越多地依靠肥料、灌溉系統(tǒng)、冷藏儲(chǔ)存和運(yùn)輸，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的能源密集度有所提高。而且更高的油價(jià)也鼓勵(lì)農(nóng)民放棄糧食生產(chǎn)，轉(zhuǎn)去生產(chǎn)可以制造生物燃料的玉米、大豆、甘蔗、棕櫚油和乙醇。

    另外，鑒于中東北非日益蔓延的社會(huì)騷亂在一定程度上是食品高價(jià)格引發(fā)的，全球各地的政府現(xiàn)在都更有動(dòng)力要控制食品價(jià)格、提供糧食補(bǔ)貼、限制貿(mào)易和打擊囤貨來(lái)保障低收入人群。這些行動(dòng)可能具有政治意義，但卻妨礙了市場(chǎng)向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者發(fā)出正確價(jià)格信號(hào)的能力，讓農(nóng)民不愿意增加產(chǎn)量，反而加劇了全球的供求失衡問(wèn)題。

    由于食品和能源在亞洲國(guó)家CPI構(gòu)成中占比較大，一旦食品和能源價(jià)格過(guò)快上漲，盡管這種上漲更多是由于供給沖擊所致，仍可能劇烈反映在CPI數(shù)據(jù)上。兼之通脹預(yù)期和工資都呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)，部分亞洲央行可能被迫在經(jīng)濟(jì)尚未徹底企穩(wěn)之時(shí)，就采取更加激烈的加息政策。

    蘇博文指出，對(duì)那些亞洲的低收入國(guó)家，比如菲律賓、印度尼西亞、印度和越南。由于食品占據(jù)CPI籃子的比重較大，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲所帶來(lái)的負(fù)面影響更加明顯。

    特別對(duì)印度和菲律賓這兩個(gè)國(guó)家，由于兩國(guó)海外勞動(dòng)者匯款中至少有30%來(lái)自中東北非，政治動(dòng)亂可能給海外匯款帶來(lái)巨大的不確定性。相比其他亞洲國(guó)家，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更加明顯。