1、我們下調公司盈利預測至2010年EPS0.64元，主要來自于我們前期對公司2010年磷礦石產量過于樂觀。另外我們也根據公司最新的股本變動情況進行了盈利預測更新。

　　2、磷化工行業全球供需關系穩定，我們判斷磷化工行業盈利處于周信貸總量趨松難掩結構趨緊期性底部，并將持續。

　　3、2010年公司業績增長主要來自于磷化工產品價格恢復。磷化工行業由2009年虧損恢復至微利水平。

　　4、2009年以來國外紛紛對中國磷化工產品出口征收反傾銷關稅，國家也對部分磷化工產品出口退稅取消。受出口退稅政策調整的影響，公司預計2010年下半年減少營業利潤150萬元左右。

　　5、資源成就磷化工企業的未來，公司通過收購大股東磷礦石資產，產能、產量分別新增74萬噸、65萬噸，儲量新增1000萬噸。根據我們測算基本可以實現6000萬元的稅前利潤，預計增加EPS0.12元。2010年我們預計該資產很難為公司貢獻利潤。

　　6、2010年6月27日公司全資子公司保康楚烽化工有限責任公司發生一頂冒頂事故，造成3人死亡。目前楚烽磷礦已停產，進行整頓。楚烽磷礦是公司的主力礦山，年產100萬噸磷礦石，占公司產能的50%，也是公司主要的利潤來源。根據我們了解，該礦山停產整頓時間不會太長。我們繼續維持公司“增持”評級。看好磷化工行業的發展前景。