根據各地2023年至今頒布的電池重點建設項目統計，全國動力/儲能電池項目規劃產能建設超1550GWh，數量超115筆，總投資近5000億。
其中，TOP10動力電池企業的項目占比大多數，是主要投資力量。龐大的產能擴張和TWh時代下的大規模制造需求為產業鏈上游企業提供了絕佳的市場機遇。
在市場需求的驅動下，寧德時代、比亞迪、等頭部電池企業成為多家鋰電企業沖刺IPO的“背后推手”，細分領域鋰電龍頭企業涌現。
據起點鋰電不完全統計，2023年，鋰電相關產業鏈企業近40家更新IPO動態，除了電池企業蜂巢能源外，其余皆為產業鏈上下游配套企業，其中湖南裕能、曼恩斯特、中船特氣、日聯科技、華塑科技等5家企業已成功上市。
從涉及領域來看，IPO企業覆蓋了鋰礦(如九嶺鋰業)、正負極材料、三元前驅體、電解液、鋰電設備、銅箔、結構件、儲能逆變器各個細分領域。
起點鋰電統計了主要客戶涵蓋TOP10電池企業的23家IPO企業，情況如下：
01 大訂單提供大機遇
在統計的23家企業中，鋰電設備企業占比最多，包括信宇人、曼恩斯特、宏工科技、逸飛激光、日聯科技、譽辰智能、雙元科技等7家，涉及鋰電生產線多個工序。
從融資金額來看，湖南裕能融資金額最大，其計劃融資18億元，最終實現超募42.88億元。這與其所在市場地位和產能擴張密切相關，目前，湖南裕能磷酸鐵鋰產品出貨量已連續三年國內排名第一。
而寧德時代們助力企業加沖刺IPO的體現在于，在大客戶需求帶動下，產業鏈企業業績“水漲船高”，迎來幾倍上漲。
如，2020年至2022年，逸飛激光營收由2.06億元增加至5.39億元，年復合增長率為61.74%;公司凈利潤年復合增長率為181.18%。
此外，在近兩年材料漲價的大背景下，頭部電池企業不僅大手筆給予訂單，更以投資入股的方式深綁上游供應商，包括湖南裕能、安達科技、江銅銅箔、德福科技等企業均獲電池企業戰略投資。
比如，寧德時代與比亞迪曾在2020年12月入股湖南裕能，分別以持股10.54%與5.27%位列湖南裕能第三與第七大股東。寧德時代和比亞迪也是湖南裕能的主要客戶。
去年7月，安達科技完成定增，比亞迪成為最大認購方，并一舉成為第九大股東。
在起點鋰電看來，頭部電池廠戰略投資，有助于加強產業鏈協同，并通過技術合作實現產品技術升級和生產工藝的迭代創新。同時未來雙方將加強資源協調，為IPO企業一方的業務拓展提供戰略支撐。
從技術層面看，龍頭企業跟隨優質電池廠不斷進步，對核心工藝的理解更為充分。
以設備企業為例，鋰電龍頭企業行業集中度明顯提升，帶動上游設備龍頭的客戶結構持續優化，設備龍頭和動力電池龍頭逐漸深度綁定。
長期看，深度綁定將使得鋰電設備行業集中度進一步提升。同時，鋰電設備企業橫向整合加速，不斷強化技術優勢，擴大市場占有率，鋰電設備行業將出現越來越多的全工序覆蓋企業。
02 警惕“大客戶依賴”現象
硬幣的另一面，在產業競爭加劇的大背景下，大客戶綁定也意味著大客戶依賴。
據起點鋰電統計，以上23家企業多數均存在大客戶依賴現象，前五大客戶銷售占比超70%。部分企業客戶結構過于單一，單個客戶比重過大，甚至達到超六成，企業受到客戶的影響較大。
分析來看，下游國內動力電池巨頭裝機量市場份額不斷向優勢企業集中。起點鋰電統計，2022年，國內前五動力電池市場份額占比達85.7%;全球市場上，中國企業也占據六成份額。下游激烈的市場競爭勢必將進一步傳導至上游配套供應鏈，加劇行業集中度。
從商業競爭的角度來看，過度于依賴某一方，還往往意味著企業在商業談判中可能失去一定的話語權，尤其在激烈的市場競爭中，以及價格戰的大背景下，大客戶勢將壓縮供應商毛利空間，不利于企業長期健康發展。
不僅如此，很多時候大客戶還會延長對供應商支付貨款的期限，進一步導致資金壓力會一級一級向上游傳遞，應收賬款風險加大。
比如，電解液領域，隨著各大廠商的相繼擴產，電解液價格逐漸回歸理性，華一股份的業績急“剎車”，比亞迪也退出公司前五大客戶行列。
2022年，比亞迪退出公司前五大客戶行列，公司對其銷售收入從2021年的4978.7萬元降至1442.03萬元。
還有如，珠海賽緯曾于2017年謀求創業板上市，但公司第一大客戶沃特瑪在2018年爆發債務危機，連帶珠海賽緯的生產經營也受到較大影響。
沃特瑪于2022年被法院裁定宣告破產，由于破產清算進度較慢，珠海賽緯對沃特瑪超6000萬元應收賬款面臨難以收回的風險。
在產業競爭日趨激烈的新競局下，可以預見的是，未來大客戶們每一次戰略的調整，甚至其一旦進入衰退期，將對這些供應商的經營及發展產生巨大影響。
對于配套企業而言，增加合作客戶的數量，實現客戶的多元化，降低銷售渠道的風險，是上市后的一道必答題。
一方面，切入其他賽道，尋求高質量客戶，比如今年火熱的儲能賽道，正涌現出一批專攻儲能電池的實力。同時，鈉電賽道方興未艾，產能規模放量在即，一些優質的鈉電池企業值得關注。
其二，對于一些產業鏈上游頭部企業而言，以全球能源變革為視角，海外市場存在巨大的市場機遇，加速全球市場開拓，推動產品、技術、資本等出海是下一階段的重要目標。
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