近兩年，原先新能源發(fā)展比較遲緩的歐美、東南亞地區(qū)也開始加快電動化進(jìn)程，國內(nèi)的動力電池企業(yè)紛紛將目光投向全球市場，出海風(fēng)口正盛。
“全球市場可以劃分為中國、美洲、歐洲與非洲、東南亞與南亞四個(gè)板塊，想要有所作為的話，另外這三個(gè)市場是不能丟的。” 在4月28日的媒體開放日上，國軒高科董事長李縝強(qiáng)調(diào)了其對于出海的高度重視。
國軒高科在出海方面布局較早，2015年就在美國硅谷成立了研究院。2021年末大眾汽車(中國)投資有限公司入股成為其第一大股東之后，“配套大眾、跟隨出海”成為應(yīng)有之意，投資者對于國軒高科的海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張也有了更高的預(yù)期。
4月27日，國軒高科發(fā)布了2022年報(bào)和一季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2022年公司營收突破兩百億，達(dá)230.52億元，同比增長122.59%;其中海外營收29.8億元，同比增長464.76%，成為一大亮點(diǎn)。
2022年，國軒高科的海外業(yè)務(wù)拓展進(jìn)一步加速。據(jù)悉，國軒高科已經(jīng)完成了歐洲、美國、阿根廷、印尼和越南五大海外基地的規(guī)劃布局，其中位于越南河靜電池工廠一期5GWh項(xiàng)目已經(jīng)開工，德國哥廷根的生產(chǎn)基地也已經(jīng)舉行了揭牌儀式，而備受關(guān)注的美國工廠也即將落地。
2022年國內(nèi)動力電池裝車量排名前10 數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟
在國內(nèi)市場，2022年國軒高科的動力電池市占率約為4.5%，位居行業(yè)第四，市場份額與老大寧德時(shí)代、老二比亞迪有著不小的差距。在海外市場，依托大股東大眾的背景加持和長期積累的海外經(jīng)驗(yàn)，國軒高科正在“換道超車”。
綁定超大訂單，美國工廠即將落地
過去一年，國內(nèi)動力電池賽道經(jīng)歷了一場史無前例的投資熱潮。項(xiàng)目開工建設(shè)、簽約落戶的消息紛至沓來，幾乎隔幾天就會出現(xiàn)一條。
國軒高科的產(chǎn)能擴(kuò)張也十分兇猛。海通國際的報(bào)告指出，2021年底國軒高科的電池產(chǎn)能近50GWh，2022年底現(xiàn)有加在建產(chǎn)能達(dá)到了100GWh，同時(shí)公司在年報(bào)中給出了2025年300GWh的產(chǎn)能戰(zhàn)略目標(biāo)。
海外市場成為了擁擠產(chǎn)能的重要去處。據(jù)披露，國軒高科2022年全年新增海外定點(diǎn)客戶超15家，包括海外乘用車、商用車、儲能等戰(zhàn)略性客戶。目前其海外整車客戶包含了印度的TATA，越南的VinFast、美國某車企、易捷特等客戶。
其中，尤其值得關(guān)注的客戶是一家未具名的美國車企。
2021年12月，國軒發(fā)布公告稱，其與美國某大型上市汽車公司簽訂協(xié)議，該汽車公司預(yù)計(jì)在2023年—2028年間，向國軒高科采購總量不低于200GWh的磷酸鐵鋰電池，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于國軒2022年電池產(chǎn)能的兩倍，出貨量的7倍。雙方還計(jì)劃在美國成立合資公司，實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)。
在那之后，2022年8月，美國方面簽署了《通脹削減法案》。該法案的條款規(guī)定，裝有中國動力電池的新能源車型將失去補(bǔ)貼資格。該法案公布后，多家中國電池企業(yè)宣布暫停在美國投資建廠的計(jì)劃。電池巨頭寧德時(shí)代也只能選擇以輕資產(chǎn)的方式赴美建廠——客戶福特汽車出錢出地，享有100%的股權(quán)，寧德時(shí)代出技術(shù)，不占股。
對比之下，國軒的美國建廠之路則相對順利不少。去年9月，美國媒體《底特律新聞》報(bào)道，國軒的美國子公司Gotion Inc. 將在位于密歇根州的大瀑布城投資24億美元建設(shè)一家電池工廠。
國軒高科國際業(yè)務(wù)板塊副總裁陳瑞林告訴36碳，國軒在美國的工廠現(xiàn)在已經(jīng)到了快落地的階段。為了滿足2025-2027年電動汽車在歐美的爆發(fā)式增長的需求，國軒正在美國緊鑼密鼓開展相關(guān)工作。
有分析指出，大眾作為第一大股東的國際化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，是國軒能夠順利在美建廠的關(guān)鍵。如果該工廠是由國軒高科與美國車企合資，則該合資企業(yè)的外資占股將超過50%，產(chǎn)品獲得補(bǔ)貼資格的可能性將更大。
對此，國軒方面表示，中國企業(yè)想進(jìn)入美國市場需要經(jīng)過外國投資審核委員會的審核以及聯(lián)邦、州層層批準(zhǔn)，熟悉當(dāng)?shù)卣摺⒘鞒绦枰獣r(shí)間積累，國軒從2015年就已經(jīng)進(jìn)入美國，有著較為豐富的本土化經(jīng)驗(yàn)，因而建廠更加順利。
但無論如何，能夠在美國建廠，并且綁定美國車企不低于200GWh的磷酸鐵鋰電池訂單，是國軒高科競爭優(yōu)勢的體現(xiàn)。在美國動力電池市場，國軒高科領(lǐng)先國內(nèi)對手一步，有望分到更大的蛋糕。
此外，國軒高科不光是在海外布局產(chǎn)能，其在國內(nèi)的產(chǎn)能也有一部分供給海外。如位于宜春和柳州的基地有不少產(chǎn)能出口給了越南車企VinFast;桐城基地2022年中投產(chǎn)的一條產(chǎn)線供給美國一家新能源車企。國軒的電芯也供貨給晶科能源、蘇美達(dá)等儲能系統(tǒng)集成商，間接出口到海外市場。
配合業(yè)務(wù)的國際化步伐，國軒高科已于2022年7月完成了全球存托憑證(GDR)發(fā)行工作，成功在瑞士證券交易所上市。
國軒高科戰(zhàn)略資本板塊總裁孫愛明在媒體開放日上表示，公司下一步國際化進(jìn)程依然需要國際資本的支持，今年也在籌劃其他融資項(xiàng)目。
國內(nèi)市場逼仄，海外市場或成第二成長曲線
過去一年多，兇猛的擴(kuò)產(chǎn)潮和潛在的產(chǎn)能過剩成為動力電池行業(yè)的兩大主旋律。國內(nèi)市場競爭正呈現(xiàn)“白熱化”趨勢，不少動力電池廠商陷入增收不增利的局面當(dāng)中。
利潤不高也一直是國軒高科受到投資者質(zhì)疑的一大問題。財(cái)報(bào)顯示，2022年國軒高科歸母凈利潤為3.12億元，凈利率僅為1.59%。
在此背景下，海外業(yè)務(wù)的快速推進(jìn)將帶來業(yè)務(wù)的新增量，也可以一定程度上避開國內(nèi)市場的高度內(nèi)卷。
2022年，國軒高科海外地區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.80億元，占整體營收的比重為12.93%。雖然海外收入占比目前仍然有限，但從長期和發(fā)展的視角來看，海外業(yè)務(wù)未來有著更大的成長潛力。
據(jù)李縝估算，每年全球市場對于汽車的消費(fèi)量大概八九千萬輛。其中國內(nèi)去年消費(fèi)大概2800萬輛，美洲市場在2000萬輛左右，歐洲加非洲市場也是2000萬輛左右，南亞包括印度大概是1200萬輛左右。而未來中國市場的汽車消費(fèi)量會慢慢從2800萬輛退到2000萬輛，則海外新能源車市場規(guī)模未來將會是國內(nèi)的三倍。
海外市場的新能源車滲透率低，成長性也更強(qiáng)。2022年我國新能源車滲透率已經(jīng)達(dá)到了28%，領(lǐng)先全球平均水平約10%。而全球汽車電動化的進(jìn)程較慢，未來對于動力電池的需求也會更大。
因此，雖然目前收入占比并不算高，但從長期來看，海外業(yè)務(wù)有望成為國軒高科的第二成長曲線。據(jù)悉，國軒高科計(jì)劃到2025年實(shí)現(xiàn)300GWh全球鋰電池產(chǎn)能，其中海外產(chǎn)能將達(dá)到100GWh。
此外，相比國內(nèi)，國外鋰電池市場的玩家不算多，競爭強(qiáng)度也相對和緩。
國軒高科工程研究總院院長蔡毅告訴36碳，國軒在海外主要是PK三星、LG新能源等韓國電池企業(yè)，對此國軒非常有信心。在中國內(nèi)卷的過程，國軒已經(jīng)煉成了金剛不壞之身，不管是成本控制，包括產(chǎn)線設(shè)備的制造廠家的生產(chǎn)能力，以及對設(shè)備控制的精度，在國外都有非常好的競爭能力。
不過，這種競爭力還尚未在國軒高科的業(yè)績中體現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，2022年國軒高科海外業(yè)務(wù)(含港澳臺)的毛利率為18.79%，與中國大陸地區(qū)的毛利率(17.65%)相差無幾。
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