近期，“寧王”大動(dòng)作頻頻，除了擬投238億布局電池回收、歐洲首家工廠投運(yùn)，還擬爭(zhēng)購(gòu)“天價(jià)鋰礦”。
1月以來(lái)，寧德時(shí)代股價(jià)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。1月5日，寧德時(shí)代股價(jià)大漲23.5%，重回400元，之后呈現(xiàn)出顯著上漲趨勢(shì)。在節(jié)后第一個(gè)交易日，寧德時(shí)代迎來(lái)開(kāi)門紅，漲超4%。
▲1月30日，寧德時(shí)代迎開(kāi)門紅，股價(jià)上漲4.13%
截至1月30日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)439.50元，創(chuàng)下5個(gè)月新高。不過(guò)，相比2021年末的高位690.96元，下跌了36.4%，市值蒸發(fā)了超過(guò)5000億。
01 內(nèi)憂外患
寧德時(shí)代是當(dāng)之無(wú)愧的動(dòng)力電池龍頭。在中國(guó)市場(chǎng)份額為48.2%，在全球市場(chǎng)份額為37.1%，均排名第一。行業(yè)龍頭地位疊加下游需求爆發(fā)，使寧德時(shí)代2022年前三季度利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)。不過(guò)，在盈利高增長(zhǎng)下存在隱憂。
在國(guó)內(nèi)，寧德時(shí)代被同行兇猛追趕。
2022年寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)市占率同比下降3.9%，而第二名比亞迪和第三名中創(chuàng)新航市占率卻在提升，努力縮小差距。
比亞迪市占率增長(zhǎng)7.2%;中創(chuàng)新航市占率增長(zhǎng)4%。
同時(shí)，寧德時(shí)代的大客戶也開(kāi)始尋求新的合作伙伴，以特斯拉為例，2021年，特斯拉對(duì)寧德時(shí)代磷酸鐵鋰電池青睞有加，雙方于2021年簽下四年大單。
而一年后，特斯拉又相中了刀片電池，與比亞迪建立伙伴關(guān)系，讓寧德時(shí)代有點(diǎn)憂慮，加之比亞迪剛剛公布2022年凈利潤(rùn)預(yù)暴增超四倍，賣出全部搭載自家電池的電動(dòng)汽車超100萬(wàn)輛，其迅速崛起的勢(shì)頭更是將壓力給到寧德時(shí)代。中創(chuàng)新航也正與寧德時(shí)代的重要客戶合作，積極擴(kuò)產(chǎn)。
▲寧德時(shí)代和比亞迪的弗迪電池，在磷酸鐵鋰電池上的難分伯仲。在2022年4月、7月，比亞迪的磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量均反超寧德時(shí)代位居第一
此外，進(jìn)軍動(dòng)力電池研發(fā)的車企們，也正在弱化寧德時(shí)代在市場(chǎng)中的馬太效應(yīng)。例如脫胎于長(zhǎng)城汽車的蜂巢能源，客戶已延伸至寧德時(shí)代客戶群。小鵬和蔚來(lái)也開(kāi)始研發(fā)制造動(dòng)力電池，未來(lái)或減少?gòu)膶幍聲r(shí)代購(gòu)買電池。
在國(guó)際，寧德時(shí)代或?qū)⒃庥鲰n國(guó)動(dòng)力電池三巨頭的強(qiáng)烈攻勢(shì)。
LG能源、三星SDI 、SK on皆與多家知名車企合作建廠，加速擴(kuò)產(chǎn)，并且他們現(xiàn)有大量積壓訂單在手。去年 9 月，韓國(guó)三家電池公司的訂單積壓量為700萬(wàn)億韓元(近4萬(wàn)億人民幣)，預(yù)計(jì)這些訂單將在2030年前消化。據(jù)預(yù)測(cè)，在2023年，三者憑借電池產(chǎn)品較高的能量密度與續(xù)航能力，有望突破1000萬(wàn)億韓元營(yíng)收。
值得注意的是，三者中的LG新能源，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量排名僅次于寧德時(shí)代與比亞迪，在國(guó)際市場(chǎng)中對(duì)寧德時(shí)代構(gòu)成較大壓力。
由于寧德時(shí)代很大一部分市場(chǎng)份額來(lái)自于中國(guó)，而LG新能源走國(guó)際化路線，在美國(guó)、中國(guó)、韓國(guó)、波蘭、加拿大和印度尼西亞都有生產(chǎn)基地，與多地車企有合作，且與車企合資建廠可減少投入，還可提前鎖定訂單，這或可削弱寧德時(shí)代海外發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。
02 尋找第二增長(zhǎng)極
從2021年初至2022年底，碳酸鋰價(jià)格上漲十倍。為了應(yīng)對(duì)上游價(jià)格暴漲，寧德時(shí)代想盡一切辦法，甚至瞄準(zhǔn)“天價(jià)鋰礦”斯諾威礦業(yè)的破產(chǎn)重整，與協(xié)鑫、贛鋒鋰業(yè)等展開(kāi)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，后拋出逾64億元重整計(jì)劃，將斯諾威礦業(yè)成功拿下。
除了投資上游，寧德時(shí)代還在廢舊電池回收上布重棋。
▲寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群認(rèn)為，到2035年，對(duì)廢舊電池材料的循環(huán)利用就可以滿足大部分的市場(chǎng)需求
動(dòng)力電池退役高潮將至，寧德時(shí)代在春節(jié)剛過(guò)便火速斥巨資加碼，發(fā)布公告宣布，擬投資238億元，在廣東佛山建設(shè)邦普一體化新材料產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目建設(shè)具備50萬(wàn)噸廢舊電池材料回收能力。
這并非寧德時(shí)代首次大規(guī)模布局動(dòng)力電池回收賽道。兩年前，寧德時(shí)代曾以320億元的巨額投資，在湖北建設(shè)一體化電池材料項(xiàng)目，其對(duì)動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)重視程度可見(jiàn)一斑。
▲考慮到動(dòng)力電池4-8的使用壽命，預(yù)計(jì)2017年前后國(guó)內(nèi)大規(guī)模裝機(jī)的動(dòng)力電池將在2023年迎來(lái)回收放量期，而到2030年，這一賽道市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1400億級(jí)別
寧德時(shí)代對(duì)動(dòng)力電池回收早有布局，主要是從2015年開(kāi)始收購(gòu)邦普循環(huán)，在近兩年不斷大手筆增資。這家公司主營(yíng)資源再生利用技術(shù)研發(fā)、能量回收系統(tǒng)研發(fā)、新材料技術(shù)研發(fā)等，其鎳鈷錳回收率達(dá)99%以上，鋰回收率達(dá)90%以上。寧德時(shí)代可以將這些拆解并回收的材料用于制造新電池，或出售給其他動(dòng)力電池廠商，創(chuàng)造新的營(yíng)收。
03 創(chuàng)造市場(chǎng)
換電站將是動(dòng)力電池又一大應(yīng)用場(chǎng)景。盤點(diǎn)寧德時(shí)代2023年以來(lái)的投資，換電是第二大方向。
1月18日，寧德時(shí)代子公司時(shí)代電服發(fā)布品牌EVOGO及組合換電整體解決方案，方案采用巧克力換電塊，單個(gè)電塊換電約1分鐘，可以適配全球80%已經(jīng)上市以及未來(lái)3年要上市的純電平臺(tái)開(kāi)發(fā)的車型;1月19日，寧德時(shí)代再度加碼換電業(yè)務(wù)，旗下時(shí)代電服由2億元增資至15億元。
去年1月，寧德時(shí)代正式進(jìn)入換電領(lǐng)域，并發(fā)布了換電服務(wù)品牌EVOGO，現(xiàn)在已經(jīng)在貴陽(yáng)、廈門、合肥等地開(kāi)啟了換電服務(wù)。
在換電業(yè)務(wù)上，寧德時(shí)代認(rèn)為，提高換電站的適配性，是做大換電市場(chǎng)的關(guān)鍵一環(huán)。為此，寧德時(shí)代打造了巧克力換電塊——通過(guò)將大號(hào)的電池包拆分成多個(gè)小型電池包，不同的品牌不同的車型就可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，填充合適數(shù)量的小電池包。
同時(shí)，電池包是采用租賃的形式進(jìn)行收費(fèi)的，月租金最低為399元/塊。租賃電池的費(fèi)用較低，且較為靈活的月租模式，刺激了車主換電需求，可以消化公司部分的電池產(chǎn)能;此外，換電站運(yùn)營(yíng)商們需要向?qū)幍聲r(shí)代支付服務(wù)費(fèi)，寧德時(shí)代由此賺取利潤(rùn)。
除了通過(guò)涉足電池回收與換電業(yè)務(wù)，進(jìn)而在國(guó)內(nèi)做大蛋糕，寧王還積極擴(kuò)大海外市場(chǎng)。1月26日，寧德時(shí)代境外開(kāi)設(shè)的首家工廠在德投入運(yùn)營(yíng)，該廠年產(chǎn)將達(dá)3000萬(wàn)枚電芯。除了德國(guó)，寧德時(shí)代還將在玻利維亞建造兩個(gè)鋰提取廠。在新的一年里，不論從行業(yè)領(lǐng)域，還是在市場(chǎng)空間上，寧德時(shí)代的多維擴(kuò)張之路仍在繼續(xù)。要保住寧王地位，寧德時(shí)代壓力依然不小。
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