隨著歐盟禁令即將生效和價格上限談判推進(jìn)，近期國際油價波動有所加劇，市場密切關(guān)注全球能源供應(yīng)形勢及歐佩克可能作出的反應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r間12月4日，產(chǎn)油國組織OPEC+召開部長級會議，決定維持目前的生產(chǎn)計劃不變。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，OPEC+正在密切關(guān)注全球經(jīng)濟放緩下的供需形勢風(fēng)險，“考慮到歐盟對海運石油價格上限的影響，產(chǎn)油國聯(lián)盟選擇了暫時等待，同時保留了下一步行動的空間，維護能源供應(yīng)穩(wěn)定和價格合理區(qū)間是最符合各成員國利益的方式。”

OPEC+謹(jǐn)慎控產(chǎn)

在上次OPEC+部長級會議上，各方同意從11月起減產(chǎn)200萬桶/日，約相當(dāng)于全球需求的2%，這創(chuàng)下了2020年疫情以來最大降幅。

然而限產(chǎn)計劃對油價的影響相當(dāng)短暫，上周WTI和布倫特原油一度跌至近一年低位。全球經(jīng)濟放緩壓力對需求端的影響成為了近期打壓油價的主要利空。歐佩克在市場月報中將2022年全年世界石油需求增長預(yù)測下調(diào)至255萬桶/日，供過于求風(fēng)險正在醞釀中。該組織還將2023年全年世界石油需求增長預(yù)測下調(diào)至224萬桶/日。

不過在外界不少進(jìn)一步減產(chǎn)的猜測聲中，OPEC+決定暫時靜觀其變。歐佩克官網(wǎng)發(fā)布的聲明顯示，決定出于市場考慮，這是穩(wěn)定全球石油市場的必要和正確的行動方針。值得一提的是，會議重申了此前的觀點，將堅持積極主動和先發(fā)制人的方針，及時采取額外措施應(yīng)對價格變化，以支持石油市場的平衡和穩(wěn)定。

科威特石油部長阿爾-穆拉（Bader al-Mulla）在會議后表示，全球經(jīng)濟增長放緩、通脹飆升和高利率對石油需求的影響是“持續(xù)謹(jǐn)慎”的原因，OPEC+希望確保市場穩(wěn)定。

瓦爾加告訴第一財經(jīng)記者，需求端沖擊風(fēng)險有所加大，供過于求的擔(dān)憂依然存在，這在三大組織的展望報告中很明顯。“如果全球經(jīng)濟進(jìn)一步放緩，從四季度到明年上半年，原油庫存水平將再次回升，進(jìn)而沖擊油價。”他說道。

近期國際兩大原油近期合約貼水逆轉(zhuǎn)和遠(yuǎn)期合約間價差大幅縮小顯示了供需形勢的變化。瓦爾加分析道，這種情況在過去兩年很少出現(xiàn)，近期全球主要經(jīng)濟體數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，因此無論從合約價格走勢還是價差結(jié)構(gòu)都反映出需求端低迷的前景預(yù)期。

據(jù)媒體援引歐佩克內(nèi)部消息人士的話稱，OPEC+目前希望評估接下來一系列制裁對市場的影響，并觀察一些國家的石油需求前景后再做決定。如果有必要，OPEC+可以臨時召開專門會議，并在很短時間內(nèi)及時回應(yīng)。

價格上限如何影響產(chǎn)能大國出口

經(jīng)過了多輪談判拉鋸，七國集團(G7)、澳大利亞以及歐盟上周決定將產(chǎn)能大國海運石油的上限定為每桶60美元。歐盟委員會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)表示，該上限旨在加強歐盟制裁的效果，限制該國收入同時穩(wěn)定全球能源市場。

該國對此進(jìn)行了強硬回?fù)簦酥厣瓴粫⒃统鍪劢o參與限價令的各方以外，該國副總理上周日表示，無論設(shè)定什么水平，這種干預(yù)都可能會進(jìn)一步破壞市場穩(wěn)定。他指出，即使不得不減產(chǎn)，也不會在價格上限下方進(jìn)行銷售。

第一財經(jīng)記者注意到，以對布倫特原油貼水24.4美元測算，目前烏拉爾原油的市場售價接近61美元/桶，與價格上限相差無幾。

不少分析人士已經(jīng)開始質(zhì)疑價格上限的有效性。WTRG Economics能源經(jīng)濟學(xué)家威廉姆斯(James Williams)指出，由于產(chǎn)能大國將出口重心轉(zhuǎn)向亞洲，60美元接近其報價水平，上限令的影響實際可控。Price Futures Group市場分析師弗林(Phil Flynn)直言不諱，“這是一種徒勞的嘗試，毫無意義，如果你的價格過低或過高，要么會限制供應(yīng)，要么價格上限根本不會產(chǎn)生任何影響。”

瓦爾加也傾向于價格上限對該國的影響可能有限，因為該國過去幾個月已經(jīng)基本消化了歐洲市場份額損失的沖擊。在他看來，明年2月5日歐盟能源制品的禁售令的市場影響更大，涉及產(chǎn)能或達(dá)到60萬桶/日，階段性全球煉能的不足將成為各方爭奪的焦點。

近期機構(gòu)發(fā)布的2023年投資策略報告顯示，油價前景并不悲觀。高盛表示，預(yù)計明年布倫特原油期價為每桶110美元，還有近30%的上漲空間。摩根士丹利認(rèn)為布倫特油價將在每桶85美元至100美元區(qū)間波動。

瓦爾加認(rèn)為，雖然全球經(jīng)濟陰云密布，短期內(nèi)產(chǎn)能大國原油出口不確定性、OPEC+目前維持價格穩(wěn)定的決心(不排除進(jìn)一步減產(chǎn))以及全球范圍內(nèi)逐漸放寬防疫政策帶來的略微樂觀的經(jīng)濟前景有望給能源市場提供支持。“目前，保持能源供應(yīng)穩(wěn)定和價格合理區(qū)間是最符合各成員國利益的方式，將布倫特原油價格維持在90美元附近是OPEC+可以接受的范圍。”他說道。