在人們的日常交易中，鮮有發(fā)生賣(mài)家主動(dòng)送錢(qián)給買(mǎi)家，求著買(mǎi)家趕緊買(mǎi)走貨物的情況。但北京時(shí)間昨晚，這種“虧本買(mǎi)賣(mài)”真實(shí)地發(fā)生了，而且是現(xiàn)代人類(lèi)社會(huì)的液體黃金：石油。

周一，美國(guó)原油期貨價(jià)格出現(xiàn)了25年來(lái)的最大跌幅，人類(lèi)歷史上首次出現(xiàn)價(jià)格為負(fù)的原油期貨價(jià)格。西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)在經(jīng)歷了斷崖式下跌后，暴跌至每桶近-40美元。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是石油生產(chǎn)商付錢(qián)給買(mǎi)家，求他們趕緊拿走已經(jīng)生產(chǎn)出來(lái)的原油。

　　美國(guó)原油期貨價(jià)格一度暴跌300%

　　原油負(fù)價(jià)格的背后

自新冠病毒疫情發(fā)生以來(lái)，全球市場(chǎng)的油價(jià)一直在穩(wěn)步下跌。從那時(shí)起，世界幾個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體和常規(guī)飛行路線(xiàn)被迫關(guān)閉，以遏制病毒的傳播。隨著運(yùn)輸陷入停頓，石油需求也隨之驟降。然而，以沙特為首的OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC之間還因定價(jià)矛盾發(fā)生了“價(jià)格戰(zhàn)”，盡管最終達(dá)成了協(xié)議，但石油生產(chǎn)商此前的加產(chǎn)行為，造成了世界石油市場(chǎng)供過(guò)于求的局面，以及災(zāi)難性的供需失衡。

石油生產(chǎn)商付錢(qián)給買(mǎi)家，讓他們把手中的石油拿走背后最大的一個(gè)原因是，生產(chǎn)商的儲(chǔ)存設(shè)施已經(jīng)滿(mǎn)了。在周一WTI期貨最低點(diǎn)的價(jià)格接近-40美元，這意味著一家石油公司可能要為愿意購(gòu)買(mǎi)的買(mǎi)家每桶石油支付大約40美元。

買(mǎi)家需要將從油井到運(yùn)輸港口或儲(chǔ)存設(shè)施的運(yùn)輸成本考慮在內(nèi)，買(mǎi)家拿到石油后，受疫情影響儲(chǔ)存時(shí)長(zhǎng)未知，因此成本很高。投資者還需要押寶油價(jià)將在今年晚些時(shí)候上漲，以回報(bào)這筆投資。要知道，沒(méi)有哪家石油公司愿意虧本售賣(mài)它們的原油，因此許多生產(chǎn)商可能會(huì)關(guān)閉它們的油井，直到市場(chǎng)復(fù)蘇。

　　價(jià)格暴跌恐繼續(xù)蔓延

此次暴跌的是美國(guó)原油期貨價(jià)格，即WTI指數(shù)。作為原油消費(fèi)大國(guó)，加上紐約期貨交易市場(chǎng)在全球的影響力，美國(guó)以WTI為基準(zhǔn)油的原油期貨交易，一直是全球石油期貨品種中成交量的龍頭。所說(shuō)的國(guó)際油價(jià)基本說(shuō)的就是美國(guó)的原油期貨價(jià)格。此外，國(guó)際上通用的還有另一種常見(jiàn)的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，倫敦的北海布倫特原油價(jià)格。

布倫特原油期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)，構(gòu)成了布倫特原油定價(jià)體系。盡管美國(guó)原油價(jià)格非常重要，但全球仍有65%的原油交易量，是以北海布倫特原油為基準(zhǔn)油作價(jià)。從近十年的原油價(jià)格統(tǒng)計(jì)上來(lái)看，兩者幾乎漲跌同步，前者一般比后者低5%左右。

有市場(chǎng)專(zhuān)家分析稱(chēng)，下一份結(jié)算的原油期貨合約為布倫特原油6月份期貨合約，將在10天內(nèi)進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)前布倫特原油期貨報(bào)價(jià)約為25美元/桶，但在WTI暴跌到負(fù)數(shù)的影響下，布倫特原油或?yàn)樾鹿诜窝滓咔榈南乱粋€(gè)受害者，甚至也有可能跌至負(fù)值。

　　受影響最大的還是美國(guó)

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，油價(jià)暴跌對(duì)特朗普將是一個(gè)沉重地打擊，因?yàn)榇饲八呀弑M全力保護(hù)石油行業(yè)，包括支持OPEC和俄羅斯的減產(chǎn)舉措，并承諾為該行業(yè)提供支持。此外，很多美國(guó)石油公司也都是特朗普總統(tǒng)競(jìng)選的金主。

過(guò)去10年，由于頁(yè)巖油開(kāi)采技術(shù)的飛速進(jìn)步，美國(guó)已轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃畲蟮氖蜕a(chǎn)國(guó)。特朗普一直標(biāo)榜的“美國(guó)能源主導(dǎo)地位”是其重要外交政策工具，如今在疫情之下，該政策正受到行業(yè)的沖擊。受此影響，部分投資者對(duì)美國(guó)全面走出疫情所需的時(shí)間越來(lái)越悲觀(guān)，埃克森美孚(ExxonMobil)和西方石油公司(Occidental Petroleum)等能源類(lèi)股走弱，標(biāo)準(zhǔn)普爾能源板塊整體下跌3.3%。

石油-美元體系

此外，原油期貨的暴跌恐讓美元遭受損失。上世紀(jì)70年代金本位制終結(jié)之后，石油-美元體系確立，美元與石油直接掛鉤。金融時(shí)報(bào)援引法國(guó)興業(yè)銀行高級(jí)策略師基特朱克斯表示:“石油太多了，卻無(wú)處可放。對(duì)石油敏感的貨幣將再次面臨壓力。”在固定收益領(lǐng)域已有波動(dòng)的跡象：受此影響，10年期美國(guó)國(guó)債收益率下降了0.04個(gè)百分點(diǎn)，至0.62%。

據(jù)英國(guó)衛(wèi)報(bào)報(bào)道，如果世界各地迅速結(jié)束封鎖，將加速石油市場(chǎng)價(jià)格的復(fù)蘇。但想要完全從新冠危機(jī)中緩慢復(fù)蘇前，各大石油生產(chǎn)商在2021年之前可能面臨進(jìn)一步的財(cái)務(wù)困境。