參考消息網(wǎng)2020年4月27日?qǐng)?bào)道 美國(guó)《福布斯》雙周刊網(wǎng)站4月25日刊載作者雷納·邁克爾·普賴斯的文章《石油:在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下,油價(jià)長(zhǎng)期走低是新常態(tài)》稱,無(wú)論“歐佩克+”下一步采取什么行動(dòng),世界都將走向一個(gè)供應(yīng)嚴(yán)重過剩的市場(chǎng)和一個(gè)油價(jià)大幅走低的時(shí)期。全球因新冠肺炎疫情而采取的停工停產(chǎn)行動(dòng)的前景仍極不確定,因此,低油價(jià)不會(huì)很快結(jié)束。文章編譯如下:

在過去幾個(gè)交易日里,油價(jià)有所回升,但仍遠(yuǎn)低于年初的水平。石油市場(chǎng)在受到需求和供應(yīng)的雙重打擊后,現(xiàn)在處于重要關(guān)頭。

自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái),全球石油市場(chǎng)一直遭遇巨大的需求沖擊。隨著亞洲各國(guó)、美國(guó)和其他一些國(guó)家實(shí)施封鎖措施,交通燃油的需求大幅下降。

新冠肺炎疫情使全球空中交通基本上突然停止,全球許多市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)體的汽車交通減少了多達(dá)50%。因此,全球石油需求驟減。

與此同時(shí),沙特阿拉伯和俄羅斯為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額展開了價(jià)格戰(zhàn),造成了相當(dāng)大的供應(yīng)沖擊。由歐佩克、俄羅斯和其他幾個(gè)產(chǎn)油國(guó)組成的“歐佩克+”達(dá)成了一項(xiàng)前所未有的協(xié)議,將全球石油供應(yīng)量減少約10%。但這一減產(chǎn)協(xié)議看上去已來(lái)得太晚,而且產(chǎn)量減得太少。

需求或許已下降了多達(dá)30%,再有幾周世界的儲(chǔ)油空間可能就全部占滿了。隨著油價(jià)轉(zhuǎn)為負(fù)值,生產(chǎn)商實(shí)際上是在倒貼錢賣出手中的石油。4月20日油價(jià)跌至負(fù)值,這表明沒有地方儲(chǔ)存世界各國(guó)生產(chǎn)的多余原油。

據(jù)國(guó)際能源署稱,2020年,全球石油需求將以每天930萬(wàn)桶的創(chuàng)紀(jì)錄水平大幅下降,結(jié)束十年的消費(fèi)增長(zhǎng)。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)說(shuō),今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將萎縮3%。亞洲最大貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將遭遇深度收縮:美國(guó)預(yù)計(jì)將收縮5.9%,歐元區(qū)整體預(yù)計(jì)將收縮7.5%。

據(jù)IMF預(yù)測(cè),中國(guó)是在2020年可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體之一。但I(xiàn)MF預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為1.2%,與前幾年相比大幅放緩。

因此,無(wú)論“歐佩克+”下一步采取什么行動(dòng),世界都將走向一個(gè)供應(yīng)嚴(yán)重過剩的市場(chǎng)和一個(gè)油價(jià)大幅走低的時(shí)期。油價(jià)會(huì)多快恢復(fù)很大程度上取決于新冠肺炎疫情的發(fā)展軌跡,以及控制疫情所需的緩解措施。

全球因新冠肺炎疫情而采取的停工停產(chǎn)行動(dòng)的前景仍極不確定,因此,眼下還看不出低油價(jià)會(huì)很快結(jié)束。關(guān)于石油市場(chǎng),很重要的一點(diǎn)是,這個(gè)市場(chǎng)有其物理要素。石油不像股票,不只是關(guān)乎信心的市場(chǎng)。

可說(shuō)明這一點(diǎn)的是,布倫特原油和西得克薩斯中間基原油(WTI)兩個(gè)基準(zhǔn)之間的價(jià)格差異,被歸因于原油儲(chǔ)存動(dòng)態(tài)。

布倫特原油是以產(chǎn)自歐洲北海的原油定價(jià),那里的油輪儲(chǔ)油量充足并且運(yùn)輸便捷;而美國(guó)境內(nèi)的WTI原油儲(chǔ)量有限,且處于內(nèi)陸,運(yùn)輸相對(duì)困難。所以,當(dāng)需求下降、庫(kù)存增加和價(jià)格下跌時(shí),布倫特原油受疫情帶來(lái)的需求沖擊的影響相對(duì)小些,WTI油價(jià)對(duì)這種沖擊則敏感得多。

4月20日,油價(jià)達(dá)到了歷史上的首次負(fù)值,這樣的情況將迫使石油生產(chǎn)商將石油留在地下。石油生產(chǎn)商寄希望于石油供不應(yīng)求,以便消耗庫(kù)存、等待漲價(jià)。

根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù),生產(chǎn)一桶石油的總成本在50美元到60美元之間。石油行業(yè)不能持續(xù)以遠(yuǎn)低于其資本成本的價(jià)格生產(chǎn),石油行業(yè)將會(huì)自我清償,事實(shí)上正在自我清償。

歸根結(jié)底,治療低價(jià)的辦法是低價(jià)。然而,與此同時(shí),能源需求V型復(fù)蘇的可能性很低,尤其是我們預(yù)計(jì)全球股市更有可能出現(xiàn)L型復(fù)蘇。長(zhǎng)時(shí)間走低可能是油價(jià)的新常態(tài)。