編者按:上周六,沙特阿拉伯最大原油設施遭無人機襲擊,導致逾500萬桶/日產能暫停,由于受影響的產油量占沙特當前產油量的一半,沙特的石油產出和出口均中斷。周一,A股石油股集體上漲,國際原油期貨大漲,上海原油期貨一度漲停。沙特此番原油劫難會對中國經濟造成多大影響呢?

　　“兩桶油”率A股石油板塊普漲

　　中國加強油氣勘探開發是行情主邏輯

9月16日,滬深兩市股指集體高開,主要由石油貿易、加工、開采,以及頁巖氣、可燃冰等能源板塊引領。

據《證券日報》記者整理,截至到9月16日收盤,廣聚能源領漲石油貿易板塊,漲幅達4.78%;康普頓領漲石油加工板塊,漲幅達5.14%;洲際油氣領漲石油開采板塊,漲幅達6.77%;寶莫股份、通源石油、貝肯能源則以漲停,領漲頁巖氣、可燃冰等概念板塊。

更為值得一提的是,中國石油自8月26日盤中創出歷史最低的6.02元/股后,股價便連續反彈至9月16日收盤的6.5元/股,累計漲幅達到8%(9月16日當日漲幅為3.5%);而中國石化從8月15日盤中創出的新低4.89元/股,一路上漲至9月16日收盤時的5.35元/股,累計漲幅近9.5%(9月16日當日漲幅為2.69%)。

這一漲勢的形成,無疑受到周末“沙特國家石油公司——沙特阿美石油公司的兩處重要石油設施遭到無人機襲擊事件”的影響,相關報道稱,這場大規模的襲擊,導致沙特逾500萬桶/日的原油產量將被關閉。

對于后市,上海石油天然氣交易中心油品事業部總監張龍星在接受《證券日報》記者采訪時表示:“在‘沙特石油設施遇襲’推動國際石油價格上漲的背后,還蘊藏著沙特王室欲推動沙特阿美(全球最大的石油天然氣生產公司)以估值2萬億美元實現IPO的另一股動力。但即便如此,現階段看,國際經濟面臨下行壓力、石油基本面過剩,加之美國官方表態將確保供應等宏觀面確實難以支撐市場大牛,故國際油價后續走勢仍有待進一步觀察與測試。”

　　國際油價多空博弈

　　業界預期不會持續走強

根據相關報道,上述無人機襲擊發生在沙特東部達曼省附近的布蓋格工廠,另一處遭襲地點為胡賴斯油田,均屬于沙特阿美石油公司。

隨后,沙特阿美發表聲明稱:“這些攻擊導致暫停生產每日逾500萬桶原油。”公司還表示,正著手恢復生產,將會于未來兩天披露最新進展。

盡管受此影響,本周一開市,布倫特原油盤中一度漲近19%,NYMEX原油期貨價格一度漲超16%。但包括張龍星在內接受《證券日報》記者采訪的業內人士,卻并不看好多方最終能在這場博弈中勝出。

“國際油價自從去年年底觸底反彈以來雖前期增長強勁,但目前受困于全球經濟增長乏力一直在低位震蕩難有突破。”在張龍星看來,“雖然沙特聯合俄羅斯一直力推OPEC+減產試圖從供給側維穩油價,同時,推升國際油價,以撬動沙特阿美IPO的意愿強烈,但今年油價更多是被地緣政治因素所左右,難有作為”。

在業界看來,一旦國際油價走高,有可能對中國產生影響。“畢竟目前我國是全球最大的原油進口國。”一位不愿具名的業內人士向《證券日報》記者介紹。

公開資料顯示,2017年,中國原油進口量攀升至4.2億噸(843萬桶/日),首次超過美國的3.95億噸(790萬桶/日),成為全球最大的原油進口國。而2018年,我國原油進口同比增長10.1%,達到4.62億噸,連續第二年成為全球最大原油進口國。

　　中國企業正加強油氣勘探

　　A股投資需謹慎

今年5月29日,國家能源局召開了一次事關石油行業未來發展的會議,會議強調石油企業要將大力提升油氣勘探開發各項工作落到實處,不折不扣完成2019年-2025年七年行動方案工作要求。

根據要求,中國石油將進一步加大風險勘探投資,2019年-2025年每年安排50億元,是目前年投資額的5倍;中國海油提出,到2025年勘探工作量和探明儲量翻一番;中石化計劃將2019年勘探開發資本支出同比增加41%,接近人民幣600億元(增加的支出將主要用于勝利油田和頁巖氣田的擴產)。

而就近日A股石油相關板塊表現而言,上述不愿具名人士向記者表示:“兩桶油以及石油開采、貿易、設備板塊的上漲行情,符合我國已經全面打響國內油氣勘探開發大會戰,以及油氣存在短期斷供風險等觸發的圍繞國際油價波動而生的投資邏輯。”

“但這種普漲并不科學,比如在煉廠環節,就可能面臨生產壓力。”該不愿具名人士介紹:“尤其此次受到襲擊的沙特阿美,此前曾加大在華業務,其中重要一項是與中國煉廠加強合作,以確保其銷路。而此次油氣短期斷供風險有可能會造成它們不得不付出更高成本采購原油,維持運營。同時,頁巖氣、可燃冰等板塊的上漲也僅是趨勢、概念性的,其實質上并不受油氣短期斷供風險的影響。”(于南)

　　國內石化下游行業短期震蕩利潤空間壓縮

當地時間9月14日,有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司(阿美石油公司)的兩處石油設施并引發火災。國內A股石油股以及上海原油期貨市場均受到此次事件影響有所反應。

對于此次事件對石化下游行業所產生的影響,新時代證券副總裁兼首席經濟學家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示,沙特阿美石油設施遭無人機襲擊,導致近570萬桶/日產能暫停,受影響的產油量占沙特當前產油量的一半,而且要完全恢復產能可能需要數周,而非數天。暫停的近570萬桶/日產能超過全球日產能的6%,對全球石油市場影響較大。更重要的是,此后中東局勢可能升級,影響中東整體的石油產出。

中東石油進口量占中國整體石油進口量的比重最大,此事件對我國石化下游行業影響較大,以原油為原材料的下游行業將會面臨成本增加,利潤將會有較大壓縮。

上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽也持有類似觀點,徐陽表示,此事件的發生,使市場的注意力重新回到了原油供給側方面。原油價格的快速上漲,疊加目前經濟情況,原油下游產業的利潤空間將會被收縮。同時,原油價格的上漲將會逐步傳遞到消費者,這將會給通脹帶來上漲壓力。

中國國際經濟交流中心經濟研究部研究員劉向東對《證券日報》記者進一步表示,此次地緣沖突事件已導致原油價格短期上漲。倘若這種事件持續發酵,意味著國際原油供應將暫時面臨趨緊狀態,這給眾多石油消費國帶來不利影響。一方面國際上原油供應趨緊將會造成價格短期波動,如果其他產油國不能借機釋放產能或商業庫存,預計油價仍有持續上升的空間。對當事方沙特阿美石油公司來說,這一事件可能影響到其正在加快首次公開募股的進程。另一方面,對石油消費國來說,油價上漲將會增加進口壓力,引發輸入性通脹抬頭,增加經濟運行的波動和宏觀調控的難度。

西南證券首席研究員張仕元則表示,該事件會短期推漲全球原油及其制品價格,中期主要看事態進展及修復情況。從長期看,如果事態不進一步惡化,原油價格出現大幅暴漲的可能小,受全球經濟走低影響,全球原油需求增長緩慢,目前潛在產能完全能夠彌補短期帶來的供應缺口。

對于中國資本市場該如何應對此次事件帶來的市場波動,劉向東對《證券日報》記者表示,對國內商品期貨市場來說,原油價格上漲可能會帶來期貨交易額的增多,不會對交易市場造成多大的沖擊,但上市石化企業可能面臨進口成本的增加,影響未來的盈利能力。波斯灣的緊張局勢凸顯了全球石油供應面臨的風險。為此,這類企業應及時做好風險對沖,緩解油價上漲給企業經營帶來的壓力。

這次沙特石油事件或推升國際油價,對中國資本市場的影響有待觀察。潘向東對記者表示,可以通過幾種方式緩解此事件對中國資本市場的影響:第一,利用石油期貨等工具減少影響。第二,國家可以啟動石油儲備,增加石油供給。第三,長期來看,可以擴展、多元化石油供給的來源,比如深化中非能源合作。非洲石油儲量較為豐富,石油產量也呈增加趨勢,部分國家石油儲產比較高,未來石油產量增長空間較大,深化中非能源合作有利于中國石油供給穩定。(倪楠)

　　“三桶油”股價大漲

　　專家稱油價波動是市場“膝跳反應”

9月16日,“三桶油”逆市上揚的股價表現成為資本市場最大的亮點之一。其中中石油上漲3.50%,中石化上漲2.69%;中海油旗下的上市公司中,海油工程漲幅最大,達5.52%。

有分析人士對《證券日報》記者表示:“中國石油股價走勢與大盤相悖,在經驗上是大概率事件。”

上周末,國內社會各界還沉浸在中秋佳節的氛圍之中,“四戰之地”的中東卻發生了大爆炸。沙特阿拉伯內政部9月14日發表聲明稱,當天凌晨,有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司的兩處石油設施并引發火災;盡管火災沒有造成人員傷亡,但襲擊導致沙特原油日產量損失逾500萬桶,天然氣日產量損失超過5600萬立方米。

從期貨市場的反應來看,在國際市場,布倫特原油期貨漲幅一度擴大到19%,創下該品種上市以來的最大漲幅;芝加哥商品期貨交易所的WTI原油期貨漲幅一度超過7%,觸發了熔斷機制。在國內市場,我國原油期貨主力合約“sc1911”以466.5元/桶的價格在漲停板開盤,最終收至470.3元/桶,漲幅達6.35%。

格林大華期貨石油研究員王凱對《證券日報》記者表示,如果不考慮沙特油井遭襲這一突發事件,“今年原油市場的供需情況整體偏寬松,尤其是下半年來供給呈現略有過剩的情況。從目前來看,這一突發事件尚未對全球供需格局產生明顯影響,油價的波動更多的是市場情緒的反映,未來還要根據事態的發展來判斷供需格局的變化”。

從國際原油的供需關系來看,在需求端,全球石油需求1月份-5月份增加52萬桶/日,為2008年以來同期最小增幅,經合組織石油需求連續三個季度下降,為2014年以來首見;在供給端,8月份非歐佩克國家原油供應同比增加160萬桶/日,俄羅斯、尼日利亞和伊拉克8月份產量超出配額60萬桶/日,歐佩克產量增加5萬桶/日至2974萬桶/日。

“原油價格的飆升是市場面對沙特石油生產設施受損的‘膝跳反應’,油價隨市場情緒修復將有所回落。”王凱進一步談道,未來油價能否維持在高位依舊取決于沙特原油生產的恢復情況以及沙特政府及美國能源部、國際能源署(IEA)等其他機構的應對措施。

談及上述突發事件對于“三桶油”的影響,王凱表示,雖然股價有所變動,但本次突發事件“尚未對三桶油的進口產生實質影響”。考慮到今年原油市場整體偏寬松的局面,8月26日,中國石油股價最低觸及6.02元,跌穿2013年來最低價位,刷新歷史新低。

王凱進一步對《證券日報》記者表示:“目前國內70%的石油消費依賴進口,中石油又占到原油進口的大頭;如果沙特原油產量不能及時恢復,原油進口出現較大缺口,造成油價將會持續幾個月甚至更長時間的上漲,對作為原油主要生產商的中石油是偏利好的,而對主要業務為煉油的中石化可能影響偏利空。”(李喬宇 史鵬飛)

　　原油期貨暴漲行情或難持續

　　機構看好美國戰略石油儲備釋放

受沙特阿美遇襲事件影響,本周一布倫特原油期貨價格高開逾10%,隨后一度沖高近72美元/桶,漲幅最高逼近20%;而美國西德克薩斯中質原油期貨也上漲超過11%,至每桶61.23美元。截至昨日記者發稿(北京時間9月16日15時25分),布倫特原油期貨主力合約和美原油主力合約分別報65.40美元/桶和59.15美元/桶,漲幅分別為8.60%和7.90%。

上海原油期貨方面,昨日主力合約SC1911開盤即漲停,10時15分打開漲停,漲幅有所收窄,截至昨日收盤,報470.3元/桶,漲幅為6.35%。

此外,昨日燃料油、瀝青、MEG等國內能化期貨同樣大漲,漲幅均在4%以上。

不過,接受《證券日報》記者采訪的多位業內人士均表示,原油期貨上漲是受地緣政治因素影響,上漲行情恐難以持續,主要理由是美國大概率會釋放其戰略石油儲備。

高盛在其最新研報中表示,如此大幅度的價格上漲可能導致美國戰略石油儲備釋放,從而平衡數個月的供需形勢,抑制價格上漲。如果當前沙特原油設施生產中斷的局面持續超過六周,布倫特油價可能會升破每桶75美元,如果凈中斷達到或超過400萬桶/日的情況超過三個月,這種極端情形可能會導致頁巖油供需形勢發生極大變化,如果中斷持續2周-6周,價格變動可能在5美元/桶-14美元/桶。

巴克萊的觀點與高盛類似,認為對沙特石油基礎設施的襲擊“不太可能大幅減少該國的石油出口。市場或考慮短期供需紊亂之后的狀況。”不過,該投行也表示,雖然沙特石油出口不太可能受到嚴重影響,且美國釋放戰略石油儲備可能會彌補供應短缺,但此次襲擊事件仍可能加劇石油市場近期的短缺。對供應面尾端風險的重新定價可能給油價帶來更持續的提振。

國內機構方面,宏源期貨也認為,油價短期或高點已現,中期要高度重視地緣政治溢價。昨日美盤開盤暴漲是前期空頭避險平倉導致。目前的格局,美國的態度明確,準備釋放戰略儲備,故此次事件后續不太可能成為長期助推油價上漲的動因。在全球原油消費淡季來臨之前,及后續各國央行貨幣政策空間漸小,實體經濟不振的情況下,油價在當前位置即使橫盤都會很快傷及實體經濟(從當日市場表現看,成品油完全無法跟住漲幅,煉油毛利下行),市場上的投機多頭資金,雖然無法將油價長期維持在高位,但仍要高度重視地緣政治溢價對油價中長期的影響。

一般來說,國際油價上漲,國內油價也會上漲。9月18日,國內油價將開啟新一輪的調整窗口。據卓創資訊測算,截至本輪調價周期的第8個工作日,原油變化率為0.84%,對應汽柴油分別上調50元/噸。但9月14日,沙特油田遇襲,為國際油價提供強大的上漲動力,國內油價的漲幅也將擴大。金聯創資訊則測算,截至第八個工作日,原油變化率為0.56%,對應汽柴油分別上調60元/噸。

值得注意的是,9月3日,國內汽柴油價已分別上調了115元/噸、105元/噸,如果9月18日國內油價再次上調,則將形成二連漲。

對此,廣發期貨發展研究中心表示,原油基本面邊際走強,市場情緒緩和將使油價的運行中樞上移,但市場對外部環境的不確定性以及經濟壓力的擔憂將會抑制油價上漲的速率,并加大波動。而B-W價差則會繼續回落。

方正中期期貨則認為,短線消息面情緒的釋放已經基本達到極限,后續需關注沙特產量何時能恢復,而從長期來看,宏觀面及需求面均偏弱仍然會壓制油價。(呂江濤)

　　沙特遇襲石油產能驟減逾500萬桶

　　分析人士認為國內上市企業受影響較小

當地時間9月14日,全球最大石油企業沙特國家石油公司兩處石油設施受到無人機攻擊。

據悉,此次襲擊迫使沙特在周六(9月14日)削減了一半的原油產能,意味著將影響逾500萬桶原油產量,接近全球原油日均產能的5%至6%,也為國際油價上漲提供了強大動力。

隨后,WTI(美國西德克薩斯輕質原油)開盤隨即暴漲10%以上,布倫特油價盤初一度暴漲19%,最高觸及71.95美元/桶,同時,布倫特油價也創下1991年以來的最大日內漲幅。

對此,卓創資訊原油期貨分析師李嘉瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示,此次襲擊事件雖然已經形成了近570萬桶原油產量的減少,但是不一定會對全球環境下的原油輸出造成很大的影響。

“如果是別的國家,比如卡塔爾、伊拉克等等這樣的國家,可能會造成很大的恐慌,因為市場不敢保證這些國家恢復原油產能的時間以及彌補產量減少造成的損失。”李嘉瑋進一步表示,此次事件發生在沙特,而同時沙特擁有很大的原油儲備以及很強的產能恢復能力,所以對原油輸出造成的影響存在很大的不確定性,沙特有可能會調用自身的原油儲備以彌補襲擊造成的產能缺口。

同時,李嘉瑋分析認為,雖然此次襲擊的恐慌心理持續時間會很長,但是國際原油供給方面的影響并不會很大。

據《證券日報》記者了解,中國自1995年以來,就成為了原油凈進口國,且原油對外依賴程度正在逐年提高。

數據顯示,2018年我國原油進口量為46190萬噸,同比增長10.1%,對外依存度超過了70%。同時,沙特是中國主要石油進口國之一。聯訊證券分析師認為,自從伊朗石油被禁運后,中國從沙特進口的石油量同比顯著增長,沙特的石油供給出現問題,會對我國石油進口安全產生影響。

“從原油產業鏈上游上市公司的角度看,油價突然地上漲可能會產生一定的影響,短期內的國際油價升高會拉高企業的經營成本。同時,因為襲擊事件經過了兩天時間的發酵,所以油價突然地高開上漲,會對部分上游企業成本產生影響。”李嘉瑋進一步表示,雖然對部分自身擁有油氣資源的上市公司來說,影響會有所減少,但是目前國內油田的原油產量與企業需求量相差較為懸殊,所以自身擁有油氣資源的上市公司也會受到一定影響。

此外,銀河證券分析師認為,沙特遇襲事件造成的國際原油價格上漲將對A股市場上擁有油氣資源的上游上市公司構成利好。(李正)