三大石油公司中規模最小的中海油，2011年凈利潤再度逼近中石化。
年報顯示，按國際會計準則，中石油、中石化、中海油分別實現歸屬母公司凈利潤1329.61億元、716.97億元、702.6億元。其中中石油成為唯一凈利潤同比去年下降的企業，降幅為5.0％，中石化同比略增1.4％，中海油則大增29.1％，增速再創歷史新高。
市場觀察人士稱，如不考慮中海油、康菲蓬萊油田漏油對其產量的影響，今年中海油年報本來或將更漂亮一些。中海油稱，漏油事件令其每日減少約2.2萬桶的原油產量。
受煉油板塊虧損嚴重影響，中石油和中石化紛紛拓展新利潤增長點，如成品油銷售環節和下游精細化工。
煉油虧損958億元
未受煉油板塊拖累的中海油，在加大上游勘探開采力度后，凈利潤已逼近國內第二大石油公司中石化。
年報顯示，中石油和中石化受國際油價高企、國內成品油價格調整不到位等因素影響，煉油板塊繼續虧損，中石化虧損358億元，中石油虧損600.87億元。
值得注意的是，中石化生產成品油1.28億噸，遠高于中石油的8715.0萬噸，但其虧損額卻大大低于中石油。
卓創資訊分析師張斌向中國經濟時報記者分析說，兩家石油公司加工原油成本不同，中石油參考大慶原油價較高，而中石化多加工進口原油，價格相對較低。
去年全面開征石油特別收益金，進一步壓縮了三大石油公司上游勘探開采利潤，其中2011年中石油的特別收益金從2010年的521億元增長到1024.58億元，中海油上繳319億元，中石化為376.82億元。
中宇資訊分析師王金濤在接受中國經濟時報記者采訪時說，2011年中海油石油產量258.5百萬桶，中石油有886.1百萬桶，中海油的原油開采量比中石油少，因此受到特別收益金影響要低許多。
后市難言樂觀
隨著特別收益金征收起點從40美元／桶上調到55美元／桶，中石油和中海油稅收成本或將下降。
張斌認為，這將有利于增加兩家石油公司，特別是增加中石油上游勘探的凈利潤。
而以下游煉化見長的中石化，2012年下游化工板塊對煉油虧損的彌補作用將被削減。
王金濤向本報記者分析說，受全國經濟增速放緩影響，一季度化工領域下游需求不振，如果全年經濟未見明顯起色，下游化工板塊的整體盈利將受較大影響，今年需求面對石化企業利潤影響要多于稅收層面。
中石化上海石化董事長戎光道在接受中國經濟時報采訪時表示，如果國家不能及時調整成品油的價格，在國際油價繼續高企的背景下，煉油企業的利潤將繼續萎縮，虧損的現狀很難得到明顯改觀。
戎光道說，自2008年中央財政對深陷虧損的兩大石油公司補貼后，最近幾年，國家再未對煉油企業的虧損進行補貼。
3月下旬國家發改委年內第二次上調油價，隨后不久，國家財政部下發《關于做好成品油價格改革財政補貼資金發放工作的通知》，要求按照《財政部關于預撥2011年度成品油價格改革財政補貼的通知》，做好出租車、農村客運等行業預撥補貼資金的發放工作。
尋找新利潤增長點
為彌補煉油板塊的虧損，中石油和中石化紛紛尋找新的利益增長點。
年報顯示，截至2011年年底，中石化擁有加油站30121座，其中特許經營加油站從2010年的515座銳減至2011年年底的15座，而中石油擁有加油站19362座，其中特許經營等非資產型加油站仍有570座。
王金濤認為，中石化“調整營銷結構”，實際是減少批發和直銷份額，提高零售市場份額。 “未來成品油改革逐步市場化，國際油價的漲跌或使得國內零售價格調整頻繁，零售業務無疑將是中石油和中石化爭取利潤的重要板塊。 ”
年報顯示，2011年中石化成品油的零售量占其國內成品油銷售總量的66.31％，較2010年增長近4％，而直銷和批發量均有不同幅度下降，其中汽油、柴油的零售量均大幅增加，批發量卻同比大幅減少。
非油業務成為油公司另一個利潤增長引擎，在國內擁有約19200座便利店的中石化，2011年非油品營業額實現人民幣82.6億元，同比大增44.2％，這些便利店大多開在加油站內。
張斌擔心，隨著兩大石油公司在成品油銷售領域的擴張，以及減少外銷成品油數量，民營加油站的生存空間將進一步被擠壓，“批油難或將成常態”。
中石化還在深耕來錢更容易的化工領域，上周中石化與沙特基礎建設投資公司合資建設大型石化項目——中沙（天津）石化26萬噸／年聚碳酸酯項目開工，此前雙方已在當地建100萬噸／年乙烯項目。中石油近年上馬不少化工項目，特別是大化肥。
戎光道說，通過生產高附加值的精細化工產品，可彌補部分煉油板塊的虧損。
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