上  周港股走勢偏弱，恒指收報20520點，下挫384點，跌幅1.8%。上周四乃佛誕假期休市，整周只有四個交易日。交投平淡，日均成交金額為592億港元，較前周減少約15%。各分類指數(shù)之中，公用股跌幅最大為3.1%，地產股下挫2.3%，而其它類股份亦跌逾1%。由于目前缺乏利好消息，恒指短期仍處調整期，其上升阻力仍在21000-21200點，而支撐位在20200點水平，即接近50天及100天之移動平均線。
　　中美經濟戰(zhàn)略第二輪會議結束，雙方在多個領域上達成廣泛協(xié)議，但中國在匯市改革問題上未有作出多大變動，相信人民幣將會繼續(xù)慢慢升值。中國將會擴大內需來增加進口，但美國面對龐大貿易赤字，貿易保護主義情緒高漲的美國政客會趁著2008年大選年抬頭。中美貿易問題或會成為焦點，萬一有任何風吹草動，下半年出口股走勢可能隨時轉弱。
　　中東局勢緊張，石油出口國不愿增加生產，新興國家對石油需求不斷增加，美國亦要增加庫存，油價走勢保持強勁，周五期油每桶收報65.2美元，預料油價將在短期挑戰(zhàn)75美元的高位。今年下半年油股或會再成為寵兒。
　　美國前聯(lián)儲局主席格林斯潘上周三公開警告，表示擔心中國內地股市將急劇滑落，致使內地市場出現(xiàn)波動，亞洲及歐洲股市亦有沽壓。上周美國公布的四月份經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差，致使投資者對息口的走勢再起疑慮。美股走勢轉弱，而港股周五亦大幅回落。本港銀行同業(yè)拆息上周繼續(xù)攀升，顯示沽出港元壓力加大，但仍未見資金大量流出。
　　最近有報導指出內地正在制訂紅籌股發(fā)行A股的條件和細則，市場已開始留意各大紅籌的動向。在發(fā)行的條件方面，其中有盈利要求要達凈利潤10億元的指針。目前大部分紅籌股均未能符合要求，有望成為首批回歸紅籌的大熱門包括中移動、中海油及招商局國際等。根據(jù)最新的業(yè)績公布，全球第四大計算機生產商聯(lián)想集團亦符合發(fā)行A股的盈利達標要求。
　　聯(lián)想上周公布業(yè)績，06-07財政年度純利大升6.25倍至1.61億美元，即12.5億港元，遠高于市場的估計。該股全周逆市上升17%，收報3.66港元。聯(lián)想第四財季表現(xiàn)出色，連虧四季的美洲區(qū)業(yè)務亦成功轉虧為盈。看來，聯(lián)想的業(yè)務重組已見成效。我們維持對聯(lián)想的“買入”評級建議，短期目標價為4.5港元。該股純利已超逾10億港元，有望成為紅籌回歸A股市場的吸納對象。
　　2005年4月，聯(lián)想完成收購IBM個人計算機，當時確實面對重重困難，亦影響了其后兩年的盈利表現(xiàn)。受撥備及減值影響，截至2006年3月的年度純利只有1.73億港元。2006年9月，聯(lián)想被剔出恒生指數(shù)成分股。聯(lián)想去年度純利大幅躍升，看來總算跨過了最困難的時刻。

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