2004年11月29日，中航油新加坡公司因從事石油衍生品交易發生5.5億美元虧損，向外發布公告申請停牌重組。事件涉及近16000名股民，100多家債權人，是新加坡當地歷年來債務金額巨大、債權人眾多而復雜的一次重組，也是中國首例海外上市中資企業進行重組。

  經過艱苦的努力，2005年6月8日，債權人表決通過了中航油債務重組方案。2005年12月5日，集團公司成功引入了BP和淡馬錫作為新加坡公司的戰略投資者。2006年2月8日，新加坡公司對外發表公告，公布了重組后的新董事會人員名單。3月3日，中航油召開的特別股東大會通過重組方案。

　　“公司最為艱難的時刻已經過去，即將翻開嶄新的一頁，未來還有很多令人樂觀的因素”。3月8日，中航油(新加坡)公司新聞發言人云大衛終于可以肯定地告訴記者：“不出意外，公司股票將在3月底的最后一個星期復牌，新董事會準備在4月初舉行會議，商議未來發展事宜。” 

　　“隨著重組的結束，公司將盡力恢復運營。”中航油特別工作組組長顧炎飛稱，新董事會計劃更改中航油名稱，甚至更換公司標志等等，希望給股東和投資者帶來耳目一新的感覺。 

　　完成重組等待復牌

　　在中航油緊鑼密鼓地進行重組收官和復牌準備的同時，對公司前總裁陳久霖的審判也于3月8日在新加坡法院展開，整個審判預計到3月25日結束。

　　記者從新加坡法院方面獲悉，陳久霖將面臨“偽造、披露虛假信息”等15項指控，而其中13項罪名就可能使他面臨最高長達15年的刑期。 

　　3月6日，中航油宣布，陳久霖已經辭去公司總經理、董事和首席執行官等職務，董事會接受了他的辭呈。 

　　陳久霖于2004年11月30日被停職。他被指為巨虧5.5億美元的衍生品交易承擔責任。盡管陳久霖面臨多項指控和高達15年的刑期，但他堅持認為自己在導致公司巨虧的期權投資中并無個人私利。據新加坡媒體披露，陳久霖在其辭職信中表示，“我承認我失敗了，我希望將公司逐步打造成一家擁有完整供應鏈的石油企業的夢想也因此而破滅了。辭職體現了我的良知和責任感。”
 
　　“目前，中航油最迫切的任務是復牌”，中航油集團一位高層在接受記者采訪時表示。自從2004年巨虧事件曝光以來，中航油業務一直由顧炎飛領導的特別工作小組全權負責，陳久霖等大部分中航油原高層未參與運作。 

　　據介紹，復牌前中航油還有三步要走：股權重組方案獲新加坡高等法院的批準，達成投資協議生效的其他條件以及完成注資。不過，上述高層認為，這三步基本不存在障礙，只是需要時間。

　　新股東強化主營業務

　　在完成重組之后，中航油能否就此走向新生？ 

　　據中航油方面介紹，中航油股權重組大會和特別股東大會已于3月3日晚在新加坡舉行，最終17項議案包括股權重組、發行新股票以及組建新董事會等均獲近95%的股東高票通過。 

　　特別股東大會的16項議案包含：1.3億美元注資事項，向債權人發售約5億新股及任命8名新董事等。最值得關注的是，中航油集團、BP(英國石油公司)和淡馬錫向中航油注資1.3億美元議案獲得通過，此舉最終使得重生后的中航油股東變為：控股股東中航油集團持股51%，BP持股20%，淡馬錫持股4.65%。

　　“作為核心業務，中航油在航油采購方面的盈利能力還是不錯的。雖然這塊早晚會放開，但它已占據先機，有著豐富的經驗，后來者即便擁有準入資格，也難以在短時間內與它形成競爭”。中國石油干部管理學院的周偉光認為，BP進入將使得中航油在這一業務領域的優勢進一步擴大。 

　　3月1日，中航油公布了2005年財務報告，稱其2004年巨虧8.6496億新元后，去年業績大轉彎，奇跡般扭虧為盈，凈賺1267萬新元。中航油也因此成為今年新加坡市場最早公布業績的企業之一。 

　　中國能源網CEO韓曉平告訴記者：“在航空燃油進口、批發等方面，之前中航油雖然有壟斷優勢，但受制于上游供應。有著很多油田和煉油廠的BP的加入無疑有助于中航油產業鏈的完整。另一方面，所有大的跨國石油企業都重視下游的發展，入股中航油也完善了BP的產業鏈。” 

　　“中航油新的股權構成也使公司的未來變得更加有保證”。海通證券分析師馬明明認為，利潤豐厚的中國航空燃油領域此前一直由國有石油寡頭壟斷，BP的進入算是撕開第一個口子。馬明明分析，之后BP則有可能在中國東部地區建設提供航空油料的大型油庫。淡馬錫的加盟，則可以為中航油在新加坡的投資者重建信心。

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