繼白銀期貨上市后，原油期貨以及相關品種的期權等創(chuàng)新產(chǎn)品密集進入投資者的視野。28日，上海期貨交易所理事長王立華表示，上期所將加快期貨品種研究和開發(fā)，爭取上市原油、有色金屬指數(shù)期貨等產(chǎn)品。專家指出，著力于滿足實體經(jīng)濟的需求，在經(jīng)歷清理整頓和吸收全球金融危機的經(jīng)驗教訓后，我國的衍生品市場正在進入創(chuàng)新高峰期。

　　衍生品市場創(chuàng)新“加速度”

　　王立華28日在第九屆上海衍生品市場論壇上說，上期所正全力推動原油期貨上市，目前上市準備工作已取得較大進展，爭取年內(nèi)推出并逐漸成為亞太時區(qū)的定價基準之一和全球性原油期貨市場。另外在期權方面，交易所從1993年開始就進行系統(tǒng)研究，下一階段將做好測試軟件的開發(fā)調試、模擬試題的測試等工作。

　　事實上，今年上半年，衍生品市場的創(chuàng)新明顯提速，包括原油、焦煤、雞蛋甚至土豆期貨以及期權等頻頻被市場討論，交易所、監(jiān)管層也不斷釋放出“加速”的信號，衍生品的熱度逐漸升溫。

　　此前，包括大連商品交易所、鄭州商品交易所均表示將啟動商品期權的仿真交易，王立華更全面闡釋了上期所的開放和創(chuàng)新戰(zhàn)略：在品種上除了推進原油期貨交易外，加大對熱軋卷、板材、鐵礦石及其指數(shù)期貨等的開發(fā)力度；在機制上大力“先行先試”，探索連續(xù)交易、境外投資者參與期貨市場的路徑等，完善交易交割機制。

　　上海市副市長屠光紹表示，上海將積極配合國家主管部門，加快期貨市場開放步伐，完善配套措施，積極探索期貨市場引入境外投資者的有效途徑，重點推動原油期貨、鋼鐵類產(chǎn)品期貨和相關期貨品種的期權類產(chǎn)品、商品指數(shù)等的研究，推進國債期貨等金融衍生產(chǎn)品市場建設，為上海國際金融中心建設提供更強大的動力和更好的市場條件。

　　彌補“短板” 與國際市場接軌

　　業(yè)內(nèi)人士表示，衍生品市場貼上開放和創(chuàng)新標簽的背后，是國內(nèi)衍生品市場相對于實體經(jīng)濟發(fā)展的滯后。“我國經(jīng)濟的發(fā)展世界矚目，但我國期貨市場國際化進程還遠遠落后于實體經(jīng)濟。”中國期貨業(yè)協(xié)會會長劉志超說，作為國際市場主要的大宗商品生產(chǎn)、消費和貿(mào)易國，話語權事關國計民生。

　　“與此前投機的代名詞不同，隨著市場功能逐步發(fā)揮和得到社會的認可，期貨衍生品市場今非昔比。”資深期貨從業(yè)人士王蘭告訴記者。

　　來自權威機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)期貨市場投資者的開戶數(shù)已從金融危機前的50余萬戶增長到140余萬戶，客戶保證金約2000億元，整個“十一五”期間保證金增長了8倍，開戶數(shù)增長了5倍。

　　原油、國債和中證500指數(shù)期貨的推出條件基本成熟，僅這三個品種，合計為期貨市場帶來的年成交額可能就高達28萬億至40萬億元。

　　著名經(jīng)濟學家成思危也在此間表示，下一階段應加快發(fā)展國債期貨和商品期貨指數(shù)期貨。

　　實際上，與發(fā)達經(jīng)濟體成熟市場相比，國內(nèi)市場的差距依然較大。“國外成熟市場上金融期貨成交量占衍生品成交總量的近90%，同期我國僅占4.5%，包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、期權等金融品種仍然是空白，同時期貨經(jīng)紀公司的CTA、自營等創(chuàng)新業(yè)務也未推出。”海通期貨總經(jīng)理徐凌說。

　　原油期貨、期權的突破影響深遠

　　在眾多專家看來，在本輪創(chuàng)新中，原油期貨和相關產(chǎn)品的期權最具看點，未來原油期貨以及相關期權產(chǎn)品的上市將對衍生品市場產(chǎn)生深遠影響。

　　一方面，原油期貨上市不僅進一步完善了商品期貨體系，也意味著期貨市場將逐漸對外開放。上期所副總經(jīng)理褚玦海此前表示，原油期貨的設計將選取中質含硫原油為標的，交易所確立了“國際平臺、凈價交易、保稅交割”的基本思路，爭取采用在一定額度下人民幣與美元盈虧凈額的進出制度，以便全球投資者能更方便有效地參與市場。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著國際市場投資者將直接參與到這一具有戰(zhàn)略意義的品種交易中，從而開啟期貨市場向國際投資者開放的序幕，國內(nèi)交易所也將由此會更有力地參與到國際市場的資源配置中。“目前國內(nèi)期貨市場逐漸在引入基金專戶等機構投資者，一旦國際投資者進入市場，國內(nèi)交易所交易出來的價格代表性和影響力都將大大得到提升，市場定價權和話語權有望得到真正的體現(xiàn)。”業(yè)內(nèi)人士認為。

　　另一方面，對于市場相對陌生的期權，其上市則可進一步拓展衍生品市場的深度。專家指出，期權的最大魅力在于可以使交易方將風險鎖定在一定的范圍內(nèi)，實際上，對企業(yè)而言，期權是更為有效的套期保值工具。

　　“期貨交易可以說是獲利無限損失也可能無限，期權則是獲利無限損失有限，相當于保險，最多損失保險費。”東證期貨副總經(jīng)理方世圣告訴記者，無論是流動性還是健康程度，期權適合很多客戶運用。

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