從以往的季節(jié)性變化看，三季度甲醇下游消費好轉(zhuǎn)，甲醇現(xiàn)貨價格逐步回升，四季度正式進(jìn)入消費高峰季節(jié)，甲醇價格快速上行。而今年企業(yè)普遍反映下游消費較差，弱于往年，依靠傳統(tǒng)消費拉動甲醇價格難度比較大。在今年剩下的幾個月時間里，首先能夠影響甲醇價格的因素是市場的供應(yīng)變化，其次是新興甲醇制烯烴、甲醇制油等項目進(jìn)展是否順利，最后是傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚消費好轉(zhuǎn)對需求的拉動程度。

國內(nèi)外甲醇供應(yīng)不確定性較大

所謂供應(yīng)不確定性主要是來自原料天然氣的影響。國內(nèi)非居民用天然氣價格在9月1日正式調(diào)價，存量氣上調(diào)0.4元/立方米，理論上國內(nèi)氣頭甲醇企業(yè)的生產(chǎn)成本會提高400元/噸。調(diào)價消息公布后，氣頭甲醇裝置停車4套，涉及產(chǎn)能200萬噸，加上前期停車的氣頭裝置，總產(chǎn)能為331萬噸，國內(nèi)供應(yīng)短期明顯減少，而后期這部分裝置會不會因為甲醇價格季節(jié)性回升而重新啟動還不能確定，因此國內(nèi)供應(yīng)存在不確定性。

國際市場甲醇的生產(chǎn)原料主要是天然氣，去年下半年中東和東南亞裝置原料天然氣供應(yīng)不足，帶動甲醇期、現(xiàn)貨價格大幅上漲。歷史總是非常地相似，今年東南亞2套裝置又因為氣源問題停車，伊朗也有1套裝置檢修后重啟失敗，總共涉及產(chǎn)能420萬噸/年，這部分供應(yīng)減少再次帶動國際甲醇價格上行。另外，今年歐洲天然氣的來源也是一個問題，俄烏之間的爭端如果無法解決，歐洲或許要從中東和美國進(jìn)口天然氣補充供應(yīng)缺口，這或?qū)?dǎo)致中東乃至全球的天然氣貿(mào)易格局發(fā)生變化，影響國際甲醇的正常生產(chǎn)和供應(yīng)。現(xiàn)在歐洲還沒有進(jìn)入冬季，俄羅斯是否能為歐洲繼續(xù)供應(yīng)天然氣還不可知，因此國際天然氣制甲醇是否會受影響也不確定。

MTO裝置投產(chǎn)預(yù)期支撐甲醇價格

今年市場重點關(guān)注的是新增甲醇制烯烴項目何時能夠投產(chǎn)，比如山東神達(dá)、陽煤恒通、浙江興興等，這些項目都是外采甲醇烯烴，對甲醇的需求增加較多，一旦確定投產(chǎn)，業(yè)內(nèi)人士心理預(yù)期也會比較好。特別是山東2套裝置計劃在年底試車，目前已經(jīng)在開始尋找甲醇原料，如果試車順利，或許會推動當(dāng)?shù)丶状純r格上行，從而給華東和西北甲醇提供支撐。

傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚消費沒有太多可圈點的地方，無非三、四季度天氣較為涼爽，有利于板材的加工生產(chǎn)，對甲醛的需求增加;二甲醚消費量因為氣溫降低會所提高等。二甲醚和甲醛占甲醇下游總消費量的一半左右，季節(jié)性消費提高，對甲醇價格的推動作用會比較明顯。

港口高庫存壓制甲醇價格

華東、華南、寧波三地甲醇港口總庫存已經(jīng)連續(xù)兩周在100萬噸以上，雖然華南市場近期轉(zhuǎn)出口貿(mào)易相對活躍，庫存下降，但是華東港口庫存不斷積累，使得總庫存量處在歷史高位，抑制甲醇價格的反彈幅度。另外，近期歐美甲醇價格快速拉漲，或會出現(xiàn)中國港口甲醇出口至歐美的情況，特別是FOB美國甲醇進(jìn)入9月已經(jīng)上漲20美元至431美元/噸，高出CFR中國港甲醇報價74美元/噸，臨近兩地的套利空間。屆時套利窗口打開，中國港口的甲醇庫存壓力會有所減輕。

總之，甲醇價格上漲的基礎(chǔ)是，國內(nèi)外供應(yīng)減少、港口庫存消化，以及烯烴投產(chǎn)時間確定后的市場心理預(yù)期向好。

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