耗時(shí)兩年零五個(gè)月，今日華魯恒升（600426）（600426，收盤價(jià)7.40元）宣布，公司煤制乙二醇項(xiàng)目正式投產(chǎn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從去年9月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)石油制乙二醇的價(jià)格一路下跌，目前約6500元/噸，煤制乙二醇的盈利空間已被大幅壓縮。

項(xiàng)目延期投產(chǎn)近一年

華魯恒升今日公告，公司5萬(wàn)噸/年合成尾氣制乙二醇節(jié)能項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)全力攻關(guān)試驗(yàn)，在對(duì)技術(shù)、設(shè)計(jì)及關(guān)鍵設(shè)備不斷進(jìn)行改進(jìn)和改造的基礎(chǔ)上，應(yīng)用公司自主研發(fā)的催化劑，于近日進(jìn)行了化工投料試車，并全線打通工藝流程，試產(chǎn)出乙二醇合格產(chǎn)品。接下來(lái)，公司將對(duì)該項(xiàng)目繼續(xù)進(jìn)行整改提升和技術(shù)優(yōu)化，力爭(zhēng)項(xiàng)目早日實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效和大型化技術(shù)突破。

資料顯示，華魯恒升于2010年2月宣布投資煤制乙二醇項(xiàng)目，該項(xiàng)目采用羰基偶聯(lián)間接合成乙二醇工藝，總投資4.523億元。公司曾預(yù)計(jì)建設(shè)期為18個(gè)月，項(xiàng)目建成后，將年新增營(yíng)業(yè)收入4.0916億元。

很明顯，項(xiàng)目延期近一年，能否達(dá)到預(yù)期收入也成疑問(wèn)。

生意社數(shù)據(jù)顯示，去年9月，國(guó)內(nèi)石油路線乙二醇的價(jià)格曾高達(dá)10500元/噸。隨后該產(chǎn)品價(jià)格一路下跌，相繼跌破10000元/噸、9000元/噸、8000元/噸、7000元/噸的整數(shù)關(guān)口，目前已至6597.78元/噸。以此價(jià)格測(cè)算，5萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，滿產(chǎn)亦只能創(chuàng)收32988.9萬(wàn)元。

盈利空間被大幅壓縮

華魯恒升的煤制乙二醇項(xiàng)目此時(shí)投產(chǎn)，不僅營(yíng)收很難達(dá)到預(yù)期，盈利空間也將被大幅壓縮。

中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院曾于2011年發(fā)表《中國(guó)乙二醇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析與展望》一文，對(duì)石腦油裂解烯烴制乙二醇、煤經(jīng)合成氣制乙二醇、中東乙烷裂解烯烴制乙二醇、煤經(jīng)烯烴制乙二醇四種工藝路線的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行了比較。結(jié)論顯示，當(dāng)褐煤價(jià)格為400元/噸時(shí)，煤經(jīng)合成氣制乙二醇的成本約為5600~5700元/噸。

去年11月，中金分析師高崢則估算，當(dāng)開(kāi)工率為50%時(shí)，煤經(jīng)合成氣制乙二醇的成本約為5551元/噸；當(dāng)開(kāi)工率為100%時(shí)，成本降至4485元/噸。其推算時(shí)對(duì)褐煤價(jià)格的假設(shè)為300元/噸，單位煤耗單噸煤耗5.66噸。

不過(guò)，華魯恒升的煤制乙二醇項(xiàng)目剛剛投產(chǎn)，要達(dá)到100%的負(fù)荷，可能性不大。

另一家上市公司丹化科技（600844）（600844，收盤價(jià)12.97元）的20萬(wàn)噸/年煤制乙二醇項(xiàng)目，2009年12月投產(chǎn)至今，開(kāi)工率不過(guò)60~70%；且由于雜質(zhì)含量高，目前只作防凍液，要用于生產(chǎn)纖維及瓶片尚需時(shí)間。2011年，該公司乙二醇的毛利率為-14.45%。