生意社04月19日訊

　　整體來看，1至2月化工品產(chǎn)量增長(zhǎng)仍較快，制約了化工品價(jià)格上漲空間。數(shù)據(jù)顯示，1至2月，國(guó)內(nèi)尿素折純產(chǎn)量488萬噸，同比增長(zhǎng)17%；磷肥折純產(chǎn)量275萬噸，同比增長(zhǎng)17%；PVC下游相關(guān)塑料制品2012年1至2月增長(zhǎng)13%；1至2月印染布產(chǎn)量88.3億米，有染料企業(yè)反映3月整體效益相對(duì)2月出現(xiàn)明顯下滑。由于終端需求恢復(fù)較慢，化工品產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)將對(duì)價(jià)格上漲造成一定阻礙。

　　從企業(yè)層面來看，一季報(bào)多數(shù)公司業(yè)績(jī)下滑。受到2011年一季度高業(yè)績(jī)基數(shù)的影響，多數(shù)公司本季報(bào)同比下滑。在此情況下，增長(zhǎng)相對(duì)確定的子行業(yè)和公司將受到投資者的更多關(guān)注，如增長(zhǎng)明確的細(xì)分行業(yè)龍頭，包括需求驅(qū)動(dòng)力明確、供應(yīng)增加受到約束、毛利不會(huì)下滑的企業(yè)。具體來說，民爆、差別化纖維、精細(xì)化工中間體及農(nóng)藥原藥、磷礦石等子行業(yè)值得市場(chǎng)關(guān)注。一季度釋放短期盈利風(fēng)險(xiǎn)后，還可關(guān)注集中度高、擴(kuò)產(chǎn)少、部分企業(yè)已陷入虧損的玻纖行業(yè)，以及新增產(chǎn)能變數(shù)增大、目前噸毛利處于歷史偏低水平的MDI行業(yè)和資源壁壘高、應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展的碳酸鋇行業(yè)。

　　終端需求恢復(fù)速度減慢。從衣食住行四大化工下游終端領(lǐng)域來看，受美國(guó)重卡等數(shù)據(jù)利好支撐，“行”相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)搶眼；“食”相關(guān)領(lǐng)域需求保持穩(wěn)定；“衣”、“住”領(lǐng)域仍處于去庫存狀態(tài)。3月環(huán)比走平，旺季不旺，對(duì)二季度需求改善幅度不能預(yù)期太高。