有京東方“倒煤礦”凈賺36億元一舉扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)的先例，煤炭上市公司優(yōu)異的年報(bào)業(yè)績(jī)又十分惹眼，TCL集團(tuán)4月10日公布的與億利資源集團(tuán)有限公司合作開(kāi)發(fā)煤炭等能源、礦產(chǎn)的公告也刺激股價(jià)大漲7.73%。

　　煤炭工業(yè)“十二五”規(guī)劃明確將重點(diǎn)開(kāi)發(fā)西部煤炭資源，提高西部煤炭外運(yùn)量。西部煤炭資源豐富而開(kāi)發(fā)滯后的地區(qū)，已然成為非煤企業(yè)爭(zhēng)奪資源的聚集地。而非煤企業(yè)涉煤的浪潮已經(jīng)從電力等關(guān)聯(lián)行業(yè)擴(kuò)展到無(wú)直接關(guān)聯(lián)的行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士提醒，非煤企業(yè)大規(guī)模涉煤將加大煤炭過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)自身在高額的煤炭開(kāi)發(fā)投入后能否獲得相當(dāng)?shù)母哳~回報(bào)，則面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、景氣回落、成本上升、開(kāi)發(fā)延后、運(yùn)輸瓶頸、資源整合等多重風(fēng)險(xiǎn)。

　　為暴利跟風(fēng)入煤

　　原本可能巨虧的京東方，因控股子公司北京京東方光電科技有限公司轉(zhuǎn)讓所持鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司全部80%股權(quán)獲利36億元。公司在去年10月份曾預(yù)計(jì)2011年虧損30億元到32億元，在該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)施后，公司將業(yè)績(jī)預(yù)告修正為實(shí)現(xiàn)盈利3億元到5億元。

　　辛苦做一年實(shí)業(yè)卻巨虧，倒賣一手煤礦立馬掙錢(qián)。更省心的是，此次京東方轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉及的4.5億噸煤炭資源目前還在等待內(nèi)蒙古國(guó)土資源廳審批及核發(fā)探礦權(quán)證，公司尚未取得最終權(quán)屬證明。京東方這一成功涉煤的案例難免為其他主業(yè)黯淡的公司所效仿。

　　事實(shí)上，煤炭行業(yè)近幾年來(lái)的暴利一直在吸引著非煤上市公司介入。從早前電力企業(yè)、煤化工等以煤炭為原燃料的公司積極進(jìn)軍煤炭開(kāi)采以控制成本，到上市公司重組“言必稱煤”，不僅走投無(wú)路的“殼公司”傍上財(cái)大氣粗的“煤老板”，主業(yè)不給力的公司也忙著轉(zhuǎn)型挖煤。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市歸入申萬(wàn)煤炭開(kāi)采的上市公司已經(jīng)有40家，而2007年底僅有22家。實(shí)際上，統(tǒng)計(jì)顯示，兩市一共有55家公司的主營(yíng)產(chǎn)品包括了煤炭，另外還有多家公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括煤炭開(kāi)采、洗選、銷售等。

　　煤炭業(yè)的利潤(rùn)豐厚已經(jīng)是行業(yè)共識(shí)。截至4月10日，已披露年報(bào)的24家煤炭上市公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.28%，而2010年全部煤炭上市公司凈利潤(rùn)總和同比增長(zhǎng)29.28%。

　　利用煤炭增厚業(yè)績(jī)顯然也不止倒賣煤礦一種方式。TCL集團(tuán)便打算與億利集團(tuán)合作開(kāi)發(fā)其獲得的煤礦資源。雙方擬在內(nèi)蒙古鄂爾多斯合資設(shè)立新公司，首期注冊(cè)資本4000萬(wàn)元，其中TCL出資1960萬(wàn)元，持有49%股權(quán)；億利集團(tuán)出資2040萬(wàn)元，持有51%股。此外，億利集團(tuán)還將擬以現(xiàn)金4500萬(wàn)元向新疆TCL能源有限公司增資并持有增資后新公司50%股權(quán)，雙方合作以合資公司在新疆開(kāi)展能源和礦產(chǎn)資源勘探和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

　　多重風(fēng)險(xiǎn)需重視

　　而值得注意的是，當(dāng)前煤炭市場(chǎng)供求關(guān)系已出現(xiàn)微妙平衡格局，猶如一把達(dá)摩克利斯之劍高懸在這些業(yè)外資本的頭上。

　　根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年一季度全國(guó)煤炭產(chǎn)量完成8.38億噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比上年同期降低2.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管沒(méi)有公布一季度煤炭消費(fèi)的具體數(shù)據(jù)，但協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)指出“鋼鐵、電力、水泥等產(chǎn)業(yè)增速下滑使煤炭需求增幅回落”。

　　中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王顯政日前表示，煤炭市場(chǎng)在供求平衡、相對(duì)寬松中的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩表現(xiàn)明顯。而煤炭庫(kù)存近期亦因需求不足一直處于高位。

　　實(shí)際上，大型煤炭國(guó)企從2010年底便開(kāi)始尋求延伸產(chǎn)業(yè)鏈和轉(zhuǎn)型來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的煤炭產(chǎn)能過(guò)剩，而業(yè)外資本的進(jìn)入無(wú)疑將加快過(guò)剩的進(jìn)程。非煤企業(yè)大舉進(jìn)入煤炭產(chǎn)業(yè)的時(shí)機(jī)似乎正踩在了行業(yè)景氣的頂點(diǎn)。

　　從已經(jīng)披露2011年報(bào)的煤炭上市公司來(lái)看，盡管總體業(yè)績(jī)?nèi)杂薪咏鼉沙傻脑龇c收入36.65%的增幅相比，已經(jīng)顯現(xiàn)出增收不增利的勢(shì)頭。從單個(gè)公司的情況來(lái)看，24家公司中僅有13家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，另外11家公司業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，其中最大降幅為81%，而業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮倪h(yuǎn)興能源增幅為57%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，近兩年來(lái)，隨著煤炭安全生產(chǎn)和環(huán)境保護(hù)的要求提高以及部分地方政府對(duì)煤炭企業(yè)征收的費(fèi)用增加，煤炭開(kāi)采成本不斷增長(zhǎng)；而業(yè)外資金的涌入也推高了煤炭資源的獲取成本。“因?yàn)橛谐杀镜闹危禾績(jī)r(jià)格下跌的空間或許不會(huì)太大，但煤炭企業(yè)獲取的利潤(rùn)很難再像前兩年那么好。”業(yè)內(nèi)專家分析。

　　非煤企業(yè)涉煤還面臨未來(lái)可能出現(xiàn)開(kāi)采延后、運(yùn)輸瓶頸和資源整合等風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)“十二五”規(guī)劃，到2015我國(guó)煤炭產(chǎn)能將達(dá)到41億噸，而產(chǎn)量控制在39億噸，“十二五”期間建成投產(chǎn)規(guī)模7.5億噸/年，這意味著并不是所有拿到煤炭資源的企業(yè)都能在“十二五”期間順利投產(chǎn)。

　　不僅如此，由于大量的新增產(chǎn)能和產(chǎn)量都集中在西北地區(qū)，而這些地區(qū)遠(yuǎn)離煤炭消費(fèi)地，運(yùn)輸瓶頸制約嚴(yán)重，即使投產(chǎn)的企業(yè)也將面臨嚴(yán)重的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)。更為重要的是，按照煤炭工業(yè)規(guī)劃的思路，集中將是今后的長(zhǎng)期趨勢(shì)。