通脹的大背景下，化工行業(yè)整體成本壓力增大。明年全球流動(dòng)性相對(duì)寬松的大環(huán)境下，化工行業(yè)上游能源、礦產(chǎn)等基礎(chǔ)原料價(jià)格的高位運(yùn)行將逐漸而充分的傳導(dǎo)至化工行業(yè)各環(huán)節(jié)，來(lái)年化工行業(yè)整體的成本或?qū)?huì)上一個(gè)新平臺(tái)。

　　維持基礎(chǔ)化工行業(yè)“推薦”的評(píng)級(jí)。基礎(chǔ)化工的各個(gè)子行業(yè)在明年也將會(huì)出現(xiàn)不同的主題性投資機(jī)會(huì)，比如通脹預(yù)期大背景下的資源品(概念)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)等等；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模崛起，出現(xiàn)了眾多在精細(xì)化工、新材料、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域表現(xiàn)突出的上市公司，我們認(rèn)為它們將成為未來(lái)我國(guó)基礎(chǔ)化工的領(lǐng)跑者和成長(zhǎng)的主力軍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

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　　限電結(jié)束后將導(dǎo)致部分傳統(tǒng)化工品Q1景氣度大幅波動(dòng)。今年下半年以來(lái)越演越烈的限電潮嚴(yán)重扭曲了部分化工產(chǎn)品的供求關(guān)系，也間接導(dǎo)致了部分化工品出現(xiàn)需求疲軟或是價(jià)格虛高的表象。而屆時(shí)染料及助劑需求的回升將是我們關(guān)注的重點(diǎn)，標(biāo)的有浙江龍盛、傳化股份等。

　　供求關(guān)系的良好狀態(tài)將支撐部分化工品的高景氣度。由于需求的增長(zhǎng)要快于未來(lái)新增產(chǎn)能的釋放，部分化工品明年的景氣度將能延續(xù)年底時(shí)的高景氣狀態(tài)。隨著這些產(chǎn)品進(jìn)入景氣周期的逐漸確定，預(yù)計(jì)其超低的估值將得以凸現(xiàn)。關(guān)注霞客環(huán)保、華西村、山西三維、煙臺(tái)萬(wàn)華等。

　　資源品及農(nóng)產(chǎn)品高位運(yùn)行下的投資機(jī)會(huì)。化工中具資源品屬性的鉀肥、磷礦石等將受益于明年全球流動(dòng)性寬松的大環(huán)境，而對(duì)棉花有直接替代作用的滌綸短纖也將從價(jià)格和需求上受益。關(guān)注鹽湖鉀肥、興發(fā)集團(tuán)等。

　　新興產(chǎn)業(yè)仍將是未來(lái)幾年的焦點(diǎn)。與新能源、新材料、環(huán)保節(jié)能、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域相關(guān)的高技術(shù)企業(yè)或具備創(chuàng)新、高效經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)將進(jìn)入發(fā)展的黃金時(shí)期。而國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要也明確將新材料、精細(xì)&專用化工品、節(jié)能環(huán)保等列入“十二五”期間石化行業(yè)的重點(diǎn)任務(wù)。重點(diǎn)關(guān)注鼎龍股份、新綸科技、普利特、彩虹精化、深圳惠程、海利得、尤夫股份等等。