一些投資銀行日前表示，盡管當前人們普遍擔憂全球經(jīng)濟可能會二次探底，但化工行業(yè)的并購活動卻正在重拾升勢。由于企業(yè)財務狀況已經(jīng)改善，擁有充足的現(xiàn)金進行交易，私有和小型化工公司在并購市場上表現(xiàn)得尤為積極。
財務狀況好轉(zhuǎn)現(xiàn)金充足
國際投資銀行華利安諾基公司化工業(yè)務負責人克里斯·切里梅萊表示：“當前全球化工業(yè)的并購活性趨強，我們看到從基礎化學品到專業(yè)化學品的化工各領域的并購交易都明顯增加。越來越多的化學公司財務情況開始好轉(zhuǎn)，有充足的現(xiàn)金進行業(yè)務收購。”
總部位于紐約的投資銀行Valence Group合伙人特利表示：“我們現(xiàn)在并沒有看到化工業(yè)并購活性下降的跡象。全球范圍內(nèi)多數(shù)化學公司已經(jīng)走出財務危機，現(xiàn)在他們有足夠的現(xiàn)金，渴望進行并購交易，而且現(xiàn)在市場上也有很多資產(chǎn)待售。”
投資銀行PrinceRidge總經(jīng)理利蘭·哈爾斯也指出：“當前全球化工業(yè)并購交易活性已經(jīng)轉(zhuǎn)強，無論買賣雙方都在積極地開展活動，而且今年下半年并購將更活躍。”
據(jù)美國投資銀行Young & Partners的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全球化工行業(yè)完成的并購交易總額達到290億美元，而2009年全年的數(shù)據(jù)也僅為250億美元。
化工公司頻頻出手
韓國湖南石化公司已于日前出資9.1億美元收購了馬來西亞聚乙烯生產(chǎn)巨頭大騰化學公司72.2%的股權，公司計劃在今年11月份前完成對大騰化學公司剩余股權的收購，預計整個收購交易的投資為13億美元。大騰化學收購交易將促使湖南石化公司滲透進入東南亞市場，當前公司的海外業(yè)務主要集中在中國。大騰化學在馬來西亞Pasir Gudang運營著28.5萬噸/年的1號裂解裝置和43.5萬噸/年的2號裂解裝置。
在專業(yè)化學品領域，德國巴斯夫公司已于今年6月23日宣布出資31億歐元收購專業(yè)化學品巨頭科寧公司。該交易可能將于今年11月完成。巴斯夫首席執(zhí)行官賀斌杰表示：“我們正強化對增長強勁且有利可圖的業(yè)務產(chǎn)品組合，并進一步鞏固世界領先化工企業(yè)的優(yōu)勢地位”。
科寧作為一家化妝品和洗滌劑制造商，特別擅長從棕櫚樹、椰子和玉米等原料中提取有用化學物質(zhì)。分析師此前指出，巴斯夫目前的營銷渠道將有助于擴大科寧的產(chǎn)品銷售，同時本次并購也是對消費商品市場復蘇押下的一個賭注。
當前全球化工行業(yè)令人關注的待售資產(chǎn)是美國伊士曼化學公司旗下聚對苯二甲酸乙二酯（PET）業(yè)務。今年4月23日伊士曼化學公司宣布，正在考慮出售已有30多年經(jīng)營史的PET業(yè)務。自2005年以來，伊士曼這一業(yè)務一直沒有盈利，公司計劃在年底前找到買家。
私有小型公司更積極
美國投資銀行Scott-Macon副總裁兼化工業(yè)務負責人阿倫·本頓指出，當前全球化工業(yè)并購交易估價日趨上升。今年上半年全球完成的專用化學品并購交易的企業(yè)價值（EV）倍數(shù)已經(jīng)達到10.1，即企業(yè)價值與未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤（EBITDA）的比值。這個數(shù)字在2009年時為 7.3，在2008年時為9.6，在2007年時為9.8。
本頓稱：“今年上半年全球?qū)Ｓ没瘜W品領域完成的并購交易數(shù)達到23起，去年同期僅為7起，去年全年也僅為20起。今年并購交易活性非常強，我們看到戰(zhàn)略買家正在積極收購與其核心業(yè)務相關的資產(chǎn)。”
特利表示；“在化工并購交易中，私有公司表現(xiàn)更為積極，特別是作為業(yè)務出售方。私有公司擁有的一些化工資產(chǎn)經(jīng)歷了近幾年的降本增效，現(xiàn)在應該是出售的好時機了。”
據(jù)市場人士分析，小型化工并購交易活性也非常強勁，其中有兩個因素起到了推波助瀾的作用，其一是歐盟REACH法規(guī)，其二是美國資本利得稅將于明年開始上調(diào)5個百分點升至20%。切里梅萊稱：“多數(shù)小型化工公司正在想方設法出售業(yè)務，因為REACH法規(guī)的成本讓這些小公司難以為繼，這是加快這些公司出售業(yè)務的誘因。同時在美國，多數(shù)資產(chǎn)出售者都希望在今年底前結束交易，因為從明年初開始資本利得稅將上調(diào)。”
