3月9日，原油價格以歷史罕見的形式急速下跌。布倫特(Brent crude)原油期貨在亞洲交易時段開盤后的短短幾秒鐘內下跌了31.5%(約14.25美元/桶)，觸及31.02美元/桶低點，創下1991年1月海灣戰爭以來的最大單日跌幅。

究其原因，行業資訊機構ICIS安迅思首席分析師李莉認為，限產協議破裂雖直接導致了暴跌局面出現，但深層次原因則是因全球經濟持續走低，以及疫情給市場帶來的恐慌與不確定性疊加，加劇了需求的下降。

未來油價將如何變化呢？多家分析機構預計，接下來幾個月原油價格可能會持續走低，下跌至每桶20美元區間。不過，商務部研究院專家童莉霞認為，預計僵持一段時間后，沙特、俄羅斯等會重新回到談判桌上，屆時油價將回升，產量也將受限制。

　　原油為何暴跌？

3月6日，俄羅斯拒絕了石油輸出國組織(OPEC)每日減產150萬桶的提議；3月7日，沙特用降價、增產發動“油價戰爭”。

因俄羅斯拒絕減產，OPEC聯盟大會9日未就減產計劃達成協議。此舉意味著若3月不能出臺更多補救措施，現有減產協議將自4月起失效，屆時各產油國的產出將不再受到任何條款限制。

受減產協議面臨失效、沙特降價搶占市場份額等因素影響，國際油價9日出現暴跌。截至當日收盤，紐交所4月交貨的輕質原油收于每桶31.13美元，跌幅24.59%；5月交貨的布倫特原油收于每桶34.36美元，跌幅24.10%，為近四年以來低位。

市場上普遍認為，OPEC與俄羅斯減產協議未達成一致導致了暴跌。“其實，協議破裂只是國際油價下降的導火索。”李莉分析表示，OPEC趕巧此時開會，所以協議破裂便成了暴跌的直接觸發因素。

埃信華邁(IHS Markit)原油市場服務發表的報告顯示，2020年第一季度世界石油日需求量可能比上年同期減少380萬桶，這是有報告以來需求量減幅最大的一次。

日前，國際能源專家邁扎特·優素福亦表示，受替代能源品種增加、國際油價暴跌和新冠肺炎疫情影響，今年全球石油需求或出現自2008年金融危機以來首次收縮。

“全球經濟持續低迷，加之近期疫情給市場帶來的恐慌和不確定性導致需求下降，是暴跌的根本原因。”李莉分析說，經濟遭受沖擊后，作為最核心能源的原油首當其沖。

“此次油價暴跌來的突然，因為是打價格戰，低價應該不會一直持續。”童莉霞補充說，據以往歷史看，價格戰激烈時OPEC會通過擴大生產、出口壓價，其目的就是要想奪回市場逼俄羅斯就范。“而結合國際經濟形勢來看，由于原油供大于求，價格下跌也在情理之中”。

據童莉霞介紹，俄羅斯原油開采成本約合每桶30美元左右；隨著技術水平提高，美國頁巖油成本也已降至每桶30美元左右。“但若因價格戰導致國際油價長期在30美元/桶左右徘徊，大家都將很難賺錢”。

　　未來將向何處？

減產談判破裂后，沙特與俄羅斯之間的分歧似乎還在擴大。沙特7日宣布，自4月份開始大幅下調官方石油售價并提高產量。

沙特國家石油公司(沙特阿美)稱，下月向亞洲、歐洲和美國等地區交付的原油價格每桶下調6-8美元。同時，沙特計劃4月將石油日產量提高到超1000萬桶水平。

俄羅斯對此也做出了反應，其國營石油公司Rosneft決定，減產協議在3月底到期后，將提高原油產量；其財政部發表聲明稱，俄羅斯能夠在今后6-10年內承擔25-30美元/桶的低油價，且俄羅斯國家財富基金超過1500億美元，可以在長期低油價時代投入使用。

基于供給分析人士認為，油價還有進一步下跌的空間。摩根士丹利預計，布倫特原油價格將在第二季度跌至每桶35美元。高盛認為，OPEC和俄羅斯已開啟石油“價格戰”，這可能會推動原油跌至20美元區間，同時高盛將第二、第三季度的油價預測下調至每桶30美元。

另外，因公共衛生事件導致石油需求大幅下降，高盛對后市的預期甚至比2014年10月時更加糟糕。曾任埃克森美孚中東問題高級顧問、現任美國石油公司首席執行官的阿里赫德雷(Ali Khedery)表示，2020年油價將達到每桶20美元。

隆眾資訊分析師亦認為，未來布倫特油價跌破30美元甚至20美元的可能性很大。一般來說，跌破30美元后，油價理應反彈，但全球疫情的不確定性，讓油價承壓依舊。

“如果油價一直這么低美國不會答應，其頁巖油撐不住這樣持續的低價。”談及油價未來走勢時童莉霞分析稱，預計僵持一段時間后，沙特、俄羅斯等會重新回到談判桌上，屆時油價會回升，產量也將受限制。

費氏全球能源咨詢公司(FGE)認為，如果原油價格跌至20多美元，俄羅斯會在三個月內做出妥協；但是如果價格保持在40多美元，俄羅斯要妥協可能需要長達一年的時間。“俄羅斯可以容忍40美元/桶的油價，但不能容忍20多美元”。

俄羅斯能源部長諾瓦克9日表示，不管油價如何，俄羅斯油企有能力維持其市場份額。但他也表示，目前石油市場需要減產，未來還將就這一問題進行磋商。

在李莉看來，目前拉升國際油價仍需依靠非OPEC產油國。但在疫情等多種不確定因素疊加影響下，短期之內他們或許不會過多人為干預油價。“在衡量利弊后，可控范圍內的低油價或許能重新調整市場，淘汰部分薄弱的生產商”。