前段時(shí)間原油價(jià)格暴跌時(shí),不少人拿油跟礦泉水比價(jià),還在說桶比油貴的話題,可如今,負(fù)油價(jià)一夜來臨,進(jìn)入“倒貼錢”的時(shí)代。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月20日,美國WTI原油期貨5月結(jié)算價(jià)收于每桶-37.63美元,首次跌為負(fù)數(shù),下跌55.90美元,暴跌305.97%。這是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后,首次跌入負(fù)值區(qū)間。

這意味著,將油運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)的成本,已超過石油本身的價(jià)值,原油期貨的賣方還需要向買方支付費(fèi)用。

當(dāng)然,這只是期貨,并不是現(xiàn)貨價(jià)格,負(fù)油價(jià)并不意味著大家現(xiàn)在去加油能免費(fèi)。

負(fù)油價(jià)時(shí)代一夜來臨,讓很多人又一次見證了歷史。

為何會(huì)出現(xiàn)負(fù)油價(jià)的極端走勢?隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤解讀認(rèn)為,當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)成本,而是庫存,特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)。疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問題,原油很難外輸或儲(chǔ)存。純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的,所以要接著生產(chǎn)。如果儲(chǔ)罐庫容不夠或者存儲(chǔ)成本過高,生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià),不得不賠錢讓買家拉走。

為何5月美國原油周一如此暴跌?業(yè)界分析,在5月合約到期前有一系列消息沖擊了市場,包括國際能源署(IEA)上周預(yù)計(jì),今年全球石油需求會(huì)較去年減少930萬桶/日,4月的需求將同比減少2900萬桶/日,降至1995年以來低谷。美國能源信息署(EIA)上周又公布,上上周美國原油庫存環(huán)比增加1900多萬桶,連續(xù)兩周創(chuàng)紀(jì)錄增長且連續(xù)12周增加。

“這些數(shù)字意味著,貿(mào)易商很快就沒有足夠空間來儲(chǔ)存原油了。”閆建濤分析,對交易商來說,如果不平掉5月的多頭合約,意味著將收到石油現(xiàn)貨,而且只有幾天時(shí)間告訴賣方如何收貨。可這時(shí)已經(jīng)不可能去找到儲(chǔ)油空間。5月合約對純虛擬交易的交易商來說已經(jīng)成了燙手山芋。

根據(jù)美國能源部的數(shù)據(jù)顯示,美國原油期貨實(shí)貨交割地庫欣的儲(chǔ)油罐的儲(chǔ)存量目前已達(dá)到69%,高于四周前的49%,原油庫容很可能在3周內(nèi)填滿,一旦填滿,WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難。

有分析認(rèn)為,這就和資本家倒掉牛奶是同一個(gè)邏輯,屬于短時(shí)間內(nèi)的物資擠兌。全世界的原油儲(chǔ)存基地,現(xiàn)在幾乎全已經(jīng)灌滿了;全世界所有的超級(jí)油輪,幾乎都滿載石油停在海上。以至于按照價(jià)格計(jì)算,假如一桶原油價(jià)格可能就5美元,但找地方儲(chǔ)存幾個(gè)月,可能就要50美元。負(fù)油價(jià)的意義,就是將真的石油,運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)起來,成本已超過了石油本身價(jià)值。

在全球多個(gè)石油指數(shù)中,與美油期貨5月合約期貨一起進(jìn)入“負(fù)油價(jià)時(shí)代”的,還有加拿大WCS(西部精選原油),當(dāng)?shù)?月20日早上9時(shí),加拿大WCS價(jià)格跌到了-0.64美元,相當(dāng)于賣一桶石油還要倒貼4.5元人民幣。

“全球供需失衡的問題已經(jīng)開始真正反映到油價(jià)中。”Rystad Energy的石油市場主管Bjornar Tonhaugen評(píng)論稱,相比需求,產(chǎn)油還未受破壞,儲(chǔ)存量與日俱增。

從供需方面看,目前由于疫情蔓延,數(shù)十億人待在家里,造成全球石油供應(yīng)過剩。盡管前一段時(shí)間,世界主要產(chǎn)油國已達(dá)成歷史性的減產(chǎn)協(xié)議,每日減產(chǎn)970萬桶。但當(dāng)時(shí)就有分析師認(rèn)為,減產(chǎn)規(guī)模并不足以抵消疫情導(dǎo)致的需求萎縮,而且減產(chǎn)要到5月才開始實(shí)施。

　　國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)或?qū)⒗^續(xù)擱淺

美油期貨價(jià)格的暴跌,是否會(huì)波及零售現(xiàn)價(jià)?閆建濤分析認(rèn)為,6月原油期貨價(jià)格其實(shí)更能反映出終端零售價(jià)格,從目前情況看,這一價(jià)格仍在每桶20美元上方,因此此次突然出現(xiàn)的“負(fù)油價(jià)”,并不會(huì)影響到終端價(jià)格。

就國內(nèi)成品油價(jià)來說,盡管美國原油WTI暴跌且跌至負(fù)數(shù),將此輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)國際原油變化率的負(fù)值拉寬,中宇資訊表示,根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》此輪成品油零售價(jià)格仍會(huì)受到地板價(jià)保護(hù)機(jī)制的影響,當(dāng)國際原油均價(jià)低于成品油價(jià)格調(diào)控下限,調(diào)價(jià)繼續(xù)擱淺。

截至4月21日,本輪第4個(gè)工作日,中宇資訊測算原油變化率為-35.91%,中宇原油估價(jià)14.508美元/桶,較基準(zhǔn)價(jià)跌8.13美元/桶,暫預(yù)計(jì)4月28日24時(shí)成品油零售限價(jià)對應(yīng)下調(diào)700元/噸,但由于原油水平低于40美元/桶,調(diào)價(jià)窗口暫不開啟。

不過,由于成品油下調(diào)幅度的拉寬,未調(diào)部分將繼續(xù)按照《油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金征收管理辦法》納入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金征收標(biāo)準(zhǔn),成品油的生產(chǎn)以及加工進(jìn)口企業(yè)的整體生產(chǎn)以及賦稅成本增加。

閆建濤也認(rèn)為,“負(fù)油價(jià)”這一新概念的出現(xiàn),也需要成品國內(nèi)油定價(jià)機(jī)制有所應(yīng)對。