國(guó)內(nèi)“五一”假期期間,外盤總體上延續(xù)前期的高波動(dòng)率態(tài)勢(shì)。受多重因素影響,歐美股市出現(xiàn)回落,原油市場(chǎng)在流動(dòng)性危機(jī)解除后迎來低位強(qiáng)勢(shì)反彈行情,貴金屬整體振蕩走弱。分析人士認(rèn)為,受外盤影響,假期后國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)波動(dòng)將加大,原油可能出現(xiàn)高開走勢(shì),但持續(xù)性存疑,貴金屬仍以振蕩為主。

假期期間,國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì),WTI原油期貨主力6月合約漲至22美元/桶附近,漲幅超20%,Brent原油期貨主力7月合約重心上移至28美元/附近,漲幅近8%。

“從盤面看,我們認(rèn)為最壞的時(shí)候已經(jīng)過去,5月份原油供需基本面存在改善的可能。”光大期貨研究所能源化工總監(jiān)鐘美燕對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說,4月份市場(chǎng)供應(yīng)尤其是OPEC供應(yīng)出現(xiàn)激增,需求則斷崖式下滑,供需錯(cuò)配使得全球原油庫存快速增長(zhǎng),可以說4月份是原油市場(chǎng)最糟糕的時(shí)候,5月份原油市場(chǎng)的供需矛盾將有所緩解。

鐘美燕介紹,從供應(yīng)端看,按照前期歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議,自5月1日起,OPEC+將聯(lián)合減產(chǎn)970萬桶/日。目前,基于協(xié)議約束以及被動(dòng)減產(chǎn)的訴求,供應(yīng)都將趨向邊際減少。從需求端看,各國(guó)正在加大石油儲(chǔ)備,雖然新冠肺炎疫情仍未見拐點(diǎn),但全球產(chǎn)業(yè)復(fù)工和經(jīng)濟(jì)重啟的訴求正在一步步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí),美國(guó)、印度等國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟對(duì)需求改善的預(yù)期將主導(dǎo)油價(jià)反彈。

“但國(guó)際油價(jià)反轉(zhuǎn)仍需要進(jìn)一步確認(rèn)。在疫情未見拐點(diǎn)的背景下,復(fù)工存在更大范圍擴(kuò)散的可能性。如果疫情出現(xiàn)二次大流行,倒逼各國(guó)不得不再度采取封鎖措施,那將給國(guó)際原油市場(chǎng)帶來難以想象的傷害。”鐘美燕認(rèn)為,供需關(guān)系邊際改善的預(yù)期使得油價(jià)反彈,但反彈的持續(xù)性有待觀察。值得注意的是,原油價(jià)格月差尤其是近遠(yuǎn)月的深度升水格局將逐步改善,帶動(dòng)價(jià)差修復(fù)。

歐美股市假期期間表現(xiàn)不佳,對(duì)假期后A股市會(huì)帶來怎樣的影響?一德期貨股指期貨分析師陳暢說,受特朗普宣稱將就疫情采取報(bào)復(fù)行動(dòng)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想、美聯(lián)儲(chǔ)主席表態(tài)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將非常曲折等因素影響,4月30日和5月1日美股連續(xù)下跌,但5月4日在科技股和能源價(jià)格走高的帶動(dòng)下,美股低開高走。

“A股5月6日開盤后在避險(xiǎn)情緒的影響下出現(xiàn)調(diào)整屬于正常。”陳暢說,總的來看,5月份A股市場(chǎng)或呈前低后高走勢(shì),即5月上旬市場(chǎng)在振蕩調(diào)整中逐漸消化國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素(如疫情防控、油價(jià)高波動(dòng)可能帶來的局部信用風(fēng)險(xiǎn)等),中下旬可能更多反映國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度加大帶來的穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期。

對(duì)于假期期間國(guó)際市場(chǎng)貴金屬整體走弱,五礦經(jīng)易期貨分析師王俊認(rèn)為,主要是由價(jià)格未突破壓力位后資金的獲利了結(jié)導(dǎo)致的,當(dāng)前黃金基金凈多持倉仍處于相對(duì)高位,而疫情的反復(fù)令通脹遲遲未能走高,通脹缺席下貴金屬難有大的上漲空間,向下空間則受制于經(jīng)濟(jì)低迷和全球極為寬松的貨幣政策。“因此,黃金、白銀未來走勢(shì)仍以振蕩整理為主,上下波動(dòng)空間有限。”他說,“具體到國(guó)內(nèi)市場(chǎng),因特朗普暗示將重啟貿(mào)易爭(zhēng)端,假期期間人民幣有所走弱,將在一定程度上對(duì)沖貴金屬的補(bǔ)跌,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貴金屬將維持振蕩走勢(shì)。”