自1月21日以來，國際油價急速下行。新型冠狀病毒引發(fā)的肺炎疫情對石化大宗商品市場的影響正不斷顯現(xiàn)。

從1月上旬開始，國際油價(WTI)已從63美元/桶的高位進(jìn)入周期性下行階段，截至1月31日己跌至51美元/桶。截至記者發(fā)稿時，國際油價延續(xù)跌勢。截至2月3日收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌1.45美元，收于每桶50.11美元，跌幅2.81%。4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.17美元，收于每桶54.45美元，跌幅3.83%。

中國是全球第二大原油消費國和全球第一大原油進(jìn)口國，疫情可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)滯脹將削弱能源需求，由此引發(fā)了市場對于原油需求的擔(dān)憂情緒，促發(fā)了油價下跌。這是歷史上首次因中國的疫情導(dǎo)致的油價爆跌。

“當(dāng)前，這種過度建立在負(fù)面情緒層面的超跌油價是不穩(wěn)定的。”金聯(lián)創(chuàng)石油經(jīng)濟(jì)首席研究員鐘健表示，疫情的恐慌情緒與油價本身進(jìn)入下行周期發(fā)生了共振與重疊效應(yīng)，引發(fā)超跌。鐘健分析指出，從驅(qū)動油價趨勢的基本面看，當(dāng)前的主要基本面并不支持油價的長時間深跌。中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議已使影響油價的最大利空因素暫別市場。同時，石油輸出國組織(OPEC)減產(chǎn)抉擇、美國石油產(chǎn)量及出口量增長、石油投機(jī)性資金再調(diào)整、中東地緣政治趨于復(fù)雜、全球石油供需關(guān)系仍趨均衡等因素，均呈現(xiàn)提振油價或預(yù)期提振油價的態(tài)勢。且有跡象表明，部分上述因素將很快出現(xiàn)變化，并將成為近期對沖油價跌幅或提振油價的重要驅(qū)動力。

中東地緣政治的緊張局面、美國商品期貨交易委員會放寬對原油和金屬衍生品投機(jī)限制的新規(guī)、OPEC及俄羅斯等國減產(chǎn)延期問題可能被再度討論等，極有可能是今后一段時期對沖油價下跌的主要力量。“不確定的是，疫情產(chǎn)生的負(fù)面情緒與上述具有提振作用的基本面因素會產(chǎn)生怎樣的對沖效果。”鐘健表示。

此時，疫情的發(fā)展態(tài)勢尤其重要。在一定程度上，疫情數(shù)據(jù)何時出現(xiàn)趨勢性拐點對油價走勢意義重大。結(jié)合專家對疫情走勢的判斷，市場有預(yù)期認(rèn)為，2月中旬至下旬將可能是疫情發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化的重要窗口期。一旦疫情發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，交通管制等管控力度也會隨之調(diào)整，從而會改變?nèi)藗兊念A(yù)期與市場情緒。

鐘健認(rèn)為，如果疫情因素能夠在不太長的時間內(nèi)得到有效緩解，那么，這輪周期性油價的下行谷底仍然可能落在周均價50美元/桶左右。如若不然，這輪原油價格的谷底必然被重新判定。

同時，原油價格下跌為化工品打開了下方空間，疫情導(dǎo)致下游需求的缺失及大煉化產(chǎn)能的釋放，節(jié)后多數(shù)化工品累庫壓力明顯，價格下調(diào)風(fēng)險較大。從中期看，即使疫情過后價格存在反彈可能，但由于化工品整體供需壓力較大，其反彈空間或受限。