最新的數據顯示，3月份焦炭出口量有所回升，而生鐵產量也屢創新高，這些都說明焦炭市場需求形勢總體還是不錯的，需求在不斷增長。但焦炭期貨近日來受周邊市場的影響，成交量和持倉量急劇萎縮，下方有成本支撐，上方又受到周邊市場的影響壓力巨大，近期J1109合約一直在2300—2350區間振蕩。筆者認為，中期來看，焦炭上漲行情可期。

  上游煉焦煤對焦炭的影響

　　煉焦煤價格上漲，會給焦化企業帶來較大的成本壓力，進而支撐焦炭價格的上漲。隨著煉焦煤需求的增加，資源出現緊缺，中國煉焦煤呈現進口增加、出口下降的態勢。中國、印度焦煤進口量快速增長，中國已取代日本成為最大進口國。世界上最大的焦煤出口國是澳大利亞。2010—2011年，澳洲由于洪水和中國持續強勁買入，煉焦煤現貨回到2008年歷史高位附近。2011—2012年澳大利亞將推出資源超額利潤稅，稅率為30%。在進口價格高企的影響下，國內煉焦煤價格也處于高位，這使得焦炭生產成本逐步攀升。

　　原油價格持續高企對焦炭具有拉動作用

　　煤炭與原油同屬于能源產品，兩者之間具有一定的替代性，而且隨著能源的日益稀缺以及原油價格的走高，兩者之間的替代性也越來越強。原油價格的上漲，使得市場對煤炭的需求增加，因此煤炭價格也跟隨上行。

　　全球緊張局勢，使得國際原油價格悄然站上100美元/桶，而中東和北非的動蕩短期內沒有結束的跡象，加之全球石油需求的增長，將進一步助推油價走高。不少市場人士預計布倫特原油會在2011年內反彈至每桶130—150美元的紀錄高位。

　　下游產業復蘇促使焦炭需求增加

　　隨著鋼材(4920,-16.00,-0.32%)市場步入傳統消費旺季，現貨市場成交量明顯增加，鋼價振蕩走高。從國際市場看，短期內日本由于大地震影響，其國內煉焦煤需求急劇下降，進而影響國際煉焦煤價格，從中長期看，隨著災后重建，日本對煉焦煤的需求會大幅增加。

　　另外，基建工程、水利工程和1000萬套保障性住房的開工建設，以及“十二五”開局第一年各地加大基礎設施建設也令鋼材需求緩慢回升，焦炭需求將趨于旺盛。

　　而提前掛起的“限電令”則令眾多鋼企措手不及，后期開工率可能略有下降。截至目前，浙江、江蘇、河北、江西等省市已經下達有關限電的文件或通知。“限電令”會在一定程度上提振鋼價。

　　綜上所述，盡管受到周邊市場影響，J1109合約可能仍舊會在2300—2350區間振蕩，但一旦突破2350點站穩，后市將有較大的上漲空間。

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