北京--當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月14日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并暗示明年加息步伐可能加快，這給近日持續(xù)躥升的國(guó)際油價(jià)踩了個(gè)“急剎車”。美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)怎樣影響國(guó)際油價(jià)，是否會(huì)扭轉(zhuǎn)明年國(guó)際油市的上升預(yù)期?

“我們預(yù)計(jì)，此次加息對(duì)油價(jià)整體影響有限，維持此前關(guān)于2017年國(guó)際油價(jià)將在每桶55-60美元區(qū)間波動(dòng)的判斷。”金聯(lián)創(chuàng)石油經(jīng)濟(jì)首席研究員鐘健認(rèn)為。

盡管分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)油價(jià)回升的中長(zhǎng)期走勢(shì)影響可能不大，但12月14日，歐美兩大基準(zhǔn)原油期貨收盤價(jià)下跌均超過3%，仍令相當(dāng)一部分市場(chǎng)人士心有余悸。

“美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔一年之后再度加息，加息幅度符合預(yù)期;加息的'靴子’落地后，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向了對(duì)2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐的預(yù)期。”卓創(chuàng)資訊原油分析師高健說(shuō)。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)明年將加息3次，加息的節(jié)奏較此前預(yù)期進(jìn)一步加快，此舉或長(zhǎng)期支撐美元的強(qiáng)勢(shì)局面。

“美元偏強(qiáng)的局面難免會(huì)對(duì)以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際油價(jià)形成壓制，抵消部分減產(chǎn)協(xié)議帶來(lái)的利好，限制油價(jià)漲幅。”高健認(rèn)為。

不過，限制油價(jià)漲幅不代表就會(huì)將油價(jià)打回原來(lái)的低谷。“從過去兩年美元指數(shù)與油價(jià)的相關(guān)性來(lái)看，美元指數(shù)在80到95區(qū)間波動(dòng)時(shí)，對(duì)油價(jià)影響最大;美元指數(shù)升到100到110范圍內(nèi)，可能會(huì)阻止油價(jià)上行，但是對(duì)油價(jià)的向下打壓作用不強(qiáng)。”鐘健說(shuō)，“當(dāng)然，如果美元指數(shù)在2017年上升到110以上，可能會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)的打壓。但是按照此次加息幅度來(lái)看，短期內(nèi)美元指數(shù)難以突破110。”

此外，美元并不是油價(jià)的唯一影響因素，也不總是對(duì)油價(jià)走勢(shì)起決定性作用。近期國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)之間的關(guān)系有所弱化，而對(duì)歐佩克政策和供需基本面的變化更為敏感。例如，在今年的5月和10月，油價(jià)和美元指數(shù)甚至呈現(xiàn)出一定的正相關(guān)性。展望2017年，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行力度、美國(guó)金融監(jiān)管政策、全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等都將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生復(fù)雜的影響。

特別是在2014年下半年以來(lái)的這輪油價(jià)熊市中，美國(guó)金融監(jiān)管政策曾扮演了重要角色。2013年12月，美國(guó)宣布執(zhí)行沃克爾規(guī)則，執(zhí)行期為2015年7月前，這一規(guī)則的核心是要求銀行等金融機(jī)構(gòu)退出自營(yíng)交易，這曾導(dǎo)致投機(jī)資金大幅撤出原油市場(chǎng)，從而擠出了油價(jià)中的泡沫，助推油價(jià)走低。

然而，這一局面有望在2017年得到改觀。2014年12月，美國(guó)宣布將沃克爾規(guī)則的執(zhí)行期延后至2017年7月。2016年8月，高盛等又提出將其延后至2020年執(zhí)行。這意味著未來(lái)美國(guó)大宗商品投資的金融監(jiān)管或?qū)⒂兴潘桑稒C(jī)資金可能重返市場(chǎng)。鐘健認(rèn)為，這將成為今后油價(jià)走勢(shì)的重大支撐因素之一。

最后，值得一提的是，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在1994-1995年、1999-2000年、2004-2006年這最近的三次美元加息周期中，油價(jià)并未陷入跌勢(shì)，反而總體上漲，這與加息背后隱含的經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期密切相關(guān)。多位市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前油價(jià)暫時(shí)承壓下行是對(duì)加息的短期應(yīng)激反應(yīng)，不宜盲目悲觀。

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