昨日國內大宗商品多數品種收漲。在油價企穩的帶領下，國內能源化工期貨領漲。其中，漲幅較大的有PP漲3.57%、橡膠漲2.58%、甲醇漲2.37%、塑料漲2.39%.分析人士認為，在原油的短暫企穩支撐下，能源化工品期貨同時受現貨市場支撐配合，期價反彈走高，但后市壓力猶存，不宜過分追高。

原油缺乏走強基礎

周二國際油價震蕩微漲，美原油1月最高觸及42.03美元/桶，布倫特原油1月期貨期貨最高觸及45美元/桶。

人民幣入籃對市場帶來明顯提振，而在分析人士看來，油價企穩與人民幣加入SDR的關系不大，而是與即將公布的11月27日當周API以及EIA原油庫存數據有關。

不過，中期來看，市場人士認為，油價目前尚不具備企穩反彈的基礎。

寶城期貨化工研究員閆沙沙表示，原油市場的主要矛盾在于供給端能否收縮，而短期內原油減產概率依舊較低，原油弱勢格局難改。目前市場的關注焦點為本周五OPEC會議上能否達成減產協議。近期沙特政府稱準備與OPEC和非OPEC國家合作穩定油價的消息也助推了市場對原油減產預期，原油出現企穩。但OPEC多次強調只有非OPEC主要產油國合作減產，否則OPEC不會實施減產。而本周一，俄羅斯方面已表示并不會參加OPEC會議，暗示OPEC會議達成減產協議的可能性較小。且美國12月加息是大概率事件，強勢美元仍將壓制原油反彈。

新紀元期貨能源化工分析師羅震分析表示，當前原油市場仍然面臨供應過剩的問題。雖然美國原油產量較高峰期有所下滑，但歐佩克維持高產政策，俄羅斯產量也維持在高位，伊朗制裁解除后，其產量將有望在16年全面進入國際市場，將加劇當前供給壓力。

國際能源總署(IEA)預測，2016年全球平均每天原油需求增長120萬桶，較今年日均180萬桶的水平大幅下滑。而上周三美國動力信息署(EIA)公布的數據顯示，近四周平均的日均產量高達917.3萬桶，比去年同期仍然高出14.4萬桶，美國的原油庫存為4.882億桶，為至少80年來的最高水平。

受原油供應過剩以及需求增長疲軟影響，自去年6月份以來國際油價已經下降了將近50%.11月份以來，國際原油價格繼續走低，截至上周五月跌幅已經超過5%.

化工品期貨壓力猶存

原油稍一企穩，國內化工品期貨便見陽思漲。截至昨日收盤，國內期貨市場上，橡膠期貨主力1605合約漲2.58%，報收10155元/噸，成交持倉變化不大;PTA期貨主力合約漲0.18%，報收4502元/噸，成交放大，持倉減少2萬手;甲醇主力合約漲2.37%，報1687元/噸，成交明顯放大，減倉1萬手;塑料期貨主力合約漲2.39%，報7505元/噸，兩日增倉6萬手;PP期貨主力合約漲3.57%，報收5804元/噸，成交放大，兩日增倉近5萬手。

隨著原油價格企穩，近期化工品表現強勢，其中L1601和PP1601較底部反彈超10%.從基本面來看，近期橡膠、甲醇、塑料、PP期貨受到現貨市場尤為明顯的支撐。這與昨日期價表現一致。當分析人士認為，長期來看，上述品種仍然處于供過于求的價格下行通道中，期價反彈缺乏持續性，不宜過分追漲。

寶城期貨化工研究員閆沙沙表示，由于前期塑料和PP期價深度貼水，近期塑料和PP主要表現為估值修復行情，較PTA更為強勢。由于前期塑料和PP期價單邊下跌，L1601曾較現貨貼水超過1000元/噸，PP1601合約也一度貼水超過500元/噸。而隨著期價反彈走高，目前L1601較現貨僅貼水500元/噸左右，而PP1601合約較現貨出現小幅升水，預計估值修復行情或已邁入尾聲。投資者需謹慎對待化工品反彈行情。

此外，塑料方面，“12月上旬，廣州石化、茂名石化有檢修計劃，供給壓力或有所減輕，但神華神木新增裝置計劃在2015年12月6日MTO裝置試車，12月底出產品，后期壓力仍大。需求方面，農膜旺季過后農膜需求下滑，但包裝膜需求12月受圣誕和元旦的節假日因素短期或有所提振。預計反彈后，LLDPE上方壓力將加大。”羅震表示。

甲醇方面，由于國外部分裝置檢修，甲醇港口庫存有所下降，而天氣轉冷，北方部分地區下雪天氣影響運輸，華東價格受到一定支撐。不過羅震認為，北方與港口的套利窗口打開，預計后期港口供給偏緊局面將緩解，并且當前處于甲醇傳統消費淡季，下游消費改善有限，預計甲醇反彈后壓力也將增大。