主產(chǎn)國減產(chǎn)預(yù)期提振有限

國際橡膠價格的持續(xù)萎靡已經(jīng)引發(fā)了亞洲農(nóng)戶減少割膠量，橡膠存在減產(chǎn)預(yù)期。國內(nèi)方面，受進(jìn)口量持續(xù)增大、供需嚴(yán)重失衡影響，市場悲觀情緒進(jìn)一步加重。

ANRPC預(yù)計天然橡膠減產(chǎn)

“割膠旺季天然橡膠價格低迷，對整體產(chǎn)量產(chǎn)生不利影響。”天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)秘書長Sheela Thomas上周稱，因泰國、印尼、馬來西亞和印度的膠農(nóng)暫停割膠，預(yù)計ANRPC成員國今年的橡膠產(chǎn)量將低于去年的1095.2萬噸，但她并未明確產(chǎn)量的具體降幅有多大。

據(jù)了解，ANRPC成員國的橡膠產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的92%。今年稍早時候，ANRPC預(yù)期今年橡膠產(chǎn)量將增加逾5%，但疲弱的市場環(huán)境令這一預(yù)期出現(xiàn)變化。ANRPC數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月成員國的橡膠產(chǎn)量為900萬噸，較去年同期減少0.9%。2014年ANRPC成員國橡膠總產(chǎn)量較前一年減少1.9%。

“橡膠的減產(chǎn)預(yù)期其實一直都存在，但減產(chǎn)主要集中在那些應(yīng)對風(fēng)險能力較差的中小型企業(yè)。”恒泰期貨能化高級分析師余天兵表示，雖然傳統(tǒng)的主產(chǎn)國都有不同幅度的減產(chǎn)，但是諸如老撾、越南這樣的橡膠“新貴”產(chǎn)量卻是增加的。從全球來看，橡膠的減產(chǎn)幅度可能不如預(yù)期。

上海成俊橡塑有限公司研投總監(jiān)范燕文也表達(dá)了相同的看法。“今年泰國、印尼等主要產(chǎn)膠國有減產(chǎn)的跡象，可能是因上半年干旱引發(fā)的。但從12月到明年1月是橡膠的高產(chǎn)期，可能會彌補(bǔ)前期的減產(chǎn)。”范燕文對期貨日報記者表示，除非出現(xiàn)全球性的明顯減產(chǎn)，否則橡膠市場還是會維持頹勢。

泰國批準(zhǔn)扶持膠農(nóng)計劃

泰國政府近日已經(jīng)批準(zhǔn)了價值130億泰銖(3.63億美元)的扶持計劃，以幫助飽受價格下跌之苦的膠農(nóng)。

針對這一情況，一位不愿透露姓名的市場人士認(rèn)為，根據(jù)以往經(jīng)驗，此舉將提振膠農(nóng)割膠的積極性。泰國政府的補(bǔ)貼將導(dǎo)致去產(chǎn)能步伐放緩甚至停滯，政府補(bǔ)貼還會使割膠成本大幅回落，進(jìn)而沖擊整個市場。目前來看，低價膠已對消費國形成涌入壓力。

余天兵也表示，泰國的膠農(nóng)扶持政策是一個足以對沖ANRPC減產(chǎn)利好的利空消息。泰國的補(bǔ)助可能會使一些本該淘汰的小型膠企重獲生機(jī)，這無疑會增加橡膠的供應(yīng)壓力。

而范燕文則認(rèn)為，泰國扶持計劃的利空影響沒有市場預(yù)期大。泰國政府對膠農(nóng)的補(bǔ)貼一直都存在。小型膠場收入來源幾乎完全依靠橡膠，不管政府是否補(bǔ)貼，他們都會產(chǎn)膠。

國內(nèi)市場供需失衡

ANRPC的減產(chǎn)預(yù)期對市場的支撐似乎也并不明顯，近期滬膠弱勢格局難改，市場悲觀情緒加劇。

海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)也印證了市場的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，10月天然及合成橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量為41萬噸，同比增36.7%，但較9月的46萬噸下降10.9%。截至本月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫存較上月底增長4.4%，增至21.36萬噸，凈增9100噸。

“現(xiàn)在橡膠市場供給充足，但需求端情況較差。”余天兵說，作為天膠消費“晴雨表”的國內(nèi)重卡市場，10月銷售各類車輛約4.4萬輛，比去年同期下降14%;1—10月累計銷售45.28萬輛，同比下降29%，傳統(tǒng)的“銀十”旺季并未來到。

除了國內(nèi)供需的失衡，余天兵還認(rèn)為，宏觀面的持續(xù)利空，尤其美國加息預(yù)期越來越強(qiáng)，不僅打壓了橡膠市場的價格，整個大宗商品市場的價格都受到了很大影響。

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