未來一段時間,基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢為:(1)WTI 原油價劇烈波動;(2)化工品價格整體進入下行通道;(3)實質(zhì)性需求復(fù)蘇有待觀察;(4)環(huán)保、節(jié)能繼續(xù)造成部分子行業(yè)供給端收縮。基礎(chǔ)化工行業(yè)整體給予“持有”評級。

重點關(guān)注子行業(yè)。

子行業(yè)方面,可重點關(guān)注:(1)工程膠粘劑;(2)POF 膜;(3)復(fù)合肥行業(yè);(4)精細化工;(5)橡膠助劑;(6)MDI 行業(yè);(7)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

投資組合。

10 月27 日至10 月31 日,“廣發(fā)化工投資組合”收益率為8.7%。

本期投資組合:回天新材、西隴化工、浙江眾成、萬華化學(xué)、陽谷華泰、沙隆達A、聯(lián)化科技、國瓷材料。

化工品:煤炭價格上漲,棉花、橡膠下跌,原油平穩(wěn);化工品價格微跌,價差上升。

(一)煤炭價格上漲,棉花、橡膠下跌,原油平穩(wěn)。

(二)化工品價格微跌。

在我們跟蹤的231 個產(chǎn)品中,本周與上周比:43 種產(chǎn)品價格上漲,105種產(chǎn)品價格平穩(wěn),83 種產(chǎn)品價格下跌,三類產(chǎn)品個數(shù)分別占到總產(chǎn)品個數(shù)的19%、45%和36%。價格漲幅較大的產(chǎn)品包括:液氯(12.7%)、苯胺(8.3%)、醋酐(5.7%)。價格跌幅較大的產(chǎn)品包括:煤焦油(太鋼焦化)(-15.1%)、工業(yè)萘(-14.3%)、掛牌純MDI(-9.3%)、丁二烯(-8.9%)、國際硫磺(-7.5%)、煤焦油(長三角)(-7.4%)、對二甲苯(PX)(-6.1%)、液化氣(長嶺煉化)(-5.2%)、硫酸(-5.0%)。

(三)化工品盈利能力上升。

在我們跟蹤的43 個產(chǎn)品價差中,與上周相比:23 種產(chǎn)品價差擴大,5種產(chǎn)品價差平穩(wěn),16 種產(chǎn)品價差縮小,三類產(chǎn)品個數(shù)占比分別為53%、12%和35%。價差擴大幅度較大的產(chǎn)品為:PTA(150.9%)、順酐法BDO(89.0%)、乙烯法PVC(85.2%)、丁酮(9.9%)、醋酐(8.0%)、滌綸短纖(7.4%)、DMF(6.7%)。價差縮小幅度較大的產(chǎn)品為:氣頭尿素(-9.1%)、環(huán)氧丙烷(-8.1%)、聚合MDI(-6.6%)、己二酸(-5.4%)。

數(shù)據(jù)跟蹤。

行業(yè)走勢:跑輸大盤。行業(yè)估值:接近歷史均值。

風(fēng)險提示。

1、原油價格劇烈波動;2、終端需求持續(xù)低迷;3、重大安全生產(chǎn)事故。

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